在国际金融强管控去滚轮的大历史背景下，生产量数量可观的股权质押早已成为A股消费市场的“牛皮癣”，一旦消费市场出现较大幅的下跌，就有一堆大股东的资金链台风拉响。因夜晚消

在国际金融强管控去滚轮的大历史背景下，生产量数量可观的股权质押早已成为A股消费市场的“牛皮癣”，一旦消费市场出现较大幅的下跌，就有一堆大股东的资金链台风拉响。因夜晚消费市场大幅变更，6月19日晚上，一批香港交易所发布“被强平”或者接近平仓线的新闻稿。

这也让消费市场再一次忧虑公司股票质押平仓带来的生产力风险。股票统计显示，如果将预警线团结仓线分别设定为150%和130%，截至6月19日收盘价，共有619家公司股票价格接近预警线，其中564家公司跌破预警线；共有425家公司股票价格接近平仓线，其中353家公司跌破平仓线。总体来看，A股股权质押现阶段平仓线下述市值数量约为9351亿元。不过，研究工作政府机构也指出，目前为止A股消费市场股权质押风险总体可控，非常存在系统化风险。

“强平”侵袭“扎堆”自救

6月19日，受到一系列国外国际性利空环境因素的负面影响，上证综指收盘价大跌3.78%报2907.82点，深成指大跌5.31%报9414.76点，港交所指跌5.76%报1547.15点，“千股跌停”的场景再次出现。当天晚上，一些股权质押接近平仓线的香港交易所，开始争相发表声明提示风险，以及披露股权入股等自救方式。

民盛金科新闻稿，接到持股5%以上大股东群众创新及其完全一致军事行动人张永东《告知函》，张永东两融帐户因未在明确规定星期内归还全部债务，其通过中信证券顾客金融机构买卖担保股票帐户持有的公司股权月底6月15日被中信证券强制平仓，平仓股数561.17万股，占公司总股本的比率为1%。迪威迅新闻稿称，控股大股东上海安策质押的约12066万股股票已触及平仓线，存在平仓风险，占公司总股本的40.19%，占其持有公司股权的100%。因上海安策没在约定的期限补足担保物，相关股票拟对上海安策在股票普通帐户持有的迪威迅股权进行强制平仓。

邦讯技术则新闻稿称，控股大股东张庆文质押的7722万股股票触及平仓线，占公司总股本的24.1282%；其中3371万股已构成违约，占公司总股本比率超10%。华泰证券月底5月22日处置60万股，且不排除继续处置张庆文剩余质押的股权。张庆文的完全一致军事行动人戴白云在信达股票质押公司股权1599.6万股发生违约，占公司总股本的4.9981%，后续不排除信达股票对戴白云质押的股权进行处置。豫金刚石新闻稿称，因近日公司股票价格升幅较小，控股大股东陕西华晶及具体控制人郭留希总计28662.6万股质押公司股票触及平仓线，占两者总计持公司股权总人数的66.37%，占公司总股本的23.78%。桂林旅游新闻稿称，第二股权柳州航旅质押的5761.6万股已触及补仓线，占公司总股本的16%。

除此之外，当天晚上还有近20家香港交易所晚上争相发表声明称，公司控股大股东、具体控制人或大股东补充质押公司股票。这些公司包括：百川股份、梅安森、江苏有线、诚益通、永高股份、三力士、安德利、共进股份、康力电梯、东方铁塔、诺德股份、硕贝德、蒙草生态、同济堂、奇信股份、中电电机、永艺股份、北京科锐等。

353股跌破平仓线

现阶段A股消费市场的股权质押风险究竟有多大？研究工作政府机构认为，目前为止A股消费市场股权质押风险总体可控，非常存在系统化风险。

来自我国结算的近期统计数据显示，截至6月15日周末，A股共有3453家香港交易所存在股权质押状况，其中，股权质押比率超过50%的香港交易所共有128家，9家香港交易所的股权质押比率达到70%以上，分别是藏格控股、银亿股份、美锦能源、供销大集、茂业商业、海德股份、印纪传媒、天夏智慧和赫美集团。

川财股票研究工作显示，香港交易所股权质押数量从2014年开始加速扩张，2014年至2018年（截至6月19日），分别新增股权质押1.79万亿元、4.31万亿元、4.82万亿元、3.80万亿元、1.28万亿元。可以看出，2016年新增股权质押额度达到高点，2017年出现显著回落。未解押的股权质押数量总额预定2018年四季度达到低位，媒体、综合性、机器、煤炭行业未解押股权的质押风险较低。假定股权质押折算率为60%，那么现阶段市值与贷款比率小于110%和120%，则存在风险的质押额度分别为4820亿元和4313亿元。

国金证券的研究工作显示，A股完全“无股不押”，公司股票质押整体数量达5.95万亿元（占A股市值的9.9%），其中以股票为整体的场外质押占比达51.78%。截至6月8日，A股中有3447只公司股票仍有未解押的公司股票质押，占A股数目的86.2%。与2016年和2017年年初较为，去年年初公司股票质押的偿付舆论压力比较并不大。而对于公司股票质押的整体风险，按6月8日计算，A股总体未解押质押市值2.88万亿元，比较质押日市值（按质押日市值计算，质押市值3.25万亿元），目前为止A股公司股票质押市值下跌16.83%，相距总体下跌31.5%的预警线和下跌40.1%的平仓线还有一定相距。再考虑到存在补充质押的状况，目前为止公司股票质押风险总体可控。