上周五发布的2月底月度经济成长统计数据令A股市场颇为“纠结”——一方面，制造放缓超预想、融资增速总体下行等各种征兆均表白经济成长大势的堪忧；另一方面，CPI重回“3”终结了长达两年的详细负汇率时期，这让市场对支付产力态势更进一步更改有了更好等候。简朴汗青配景下，有市场公众认为，“后负汇率时期”，根基面未好转，主导市场的将是出产力情况因素，A股筹备进入弱经济成长、强市场下一阶段。

“从2月发布的统计数据来看，经济成长依然处于较慢着陆的步调中，未来大概展开一轮不振的苏醒。”华创股票阐发员认为。统计数据显示，通货膨胀各个方面，CPI停滞回落，PPI呈现止跌回稳现像；人民币融资增速延续较慢回完工长趋势，小额贷款，个中地产融资回落更为陡峭，家产及交通设施融资回落振幅较小。“家产和交通设施融资的较慢下滑，有利于通货需求低落，从而支持出产力改进。”他更进一步研究称，“而市场正是受益于这种弱苏醒的汗青配景，即需求依然不振，经费出产本钱保持高位带来的出产力严格。”

银河证券的近期研报也认为，经济成长统计数据表白现阶段经济成长动力系统在削弱，通货膨胀舆论压力大幅度减轻，宏观调控目的有更进一步松动的适当，从而敦促市场继承上行。观测陈诉研究认为，“从通货膨胀看，2月底CPI为3.2%，处于市场预想的上端，表白通货膨胀舆论压力较慢缓解，为放松目的提供了内部空间；从贷款看，2月底新增通货为7107亿元，固然高于在此之前新闻媒体预计的5000亿元，但远逊1月底的数目，而利钱则较大幅上升，有利于金融机构增加利钱；从外贸看，1至2月进、入口上年增长都在7%约莫，顺差42.5亿美元；从融资看，1至2月底人民币融资增速为21.5%，较本年25%约莫的增速下降显著，并且这是在房地产开拓融资增长27.8%的为基本实现的。现阶段，经济成长大势或欺压财务政策继承放松，这个预想筹备成为延续本轮股市的最重要动力系统。”

中金公司阐发员则暗示，“负汇率情况因素消亡是市场走好的前提”。该阐发员称，今朝为止市场资金面严格的现像仍在延续，Shibor早已持续两周回落，而资金面严格的因素主要基于短期经费需求的下降以及果真市场操纵净投放。同时，2月底CPI统计数据显示详细汇率两年后首次转正。“2000年至今，近代上产生过两次详细汇率由负转正现像，别离是在2005年4月和2008年12月，两次转正礼拜均呈此刻A股市场顶部相近，市场随后慢慢走好。我们认为造成这种纪律变换的因素是与财务政策和微观出产力相关联的，本次详细汇率若能由负转正并形成成长趋势，将为随后市场走好缔造前提。”他说。

上述阐发员认为，除了出产力情况因素外，“体制红利”也将成为后续利好市场的关键性意志。上周，深圳证券生意业务所和上海证券生意业务所均出台了抑制股本炒作新规，个中深圳证券生意业务所明晰划定股本周内换手率超50%或涨跌幅值高出开盘价10%将执行强制停牌至14时57分；上海证券生意业务所的明晰划定限制则较量严格，不单换手率限制仅为80%，停牌礼拜也大幅度缩短。该阐发员暗示，从短期来看，新规将抑制市场炒新股现像，使得打新经费从一级市场撤离，从上周的新股申购状况估算，仅股票和游资的打新经费便在2000亿元约莫，这部门经费大概将受新规负面影响部份回流二级市场；长年来看，新规会低落股本市值水准，使得市场市值布局上徐徐回归，也可以或许引导投资人从短期投机者转向恒久投资。“本次新规应该仅是股本发审体制举办改良的序曲之一。”他强调，“后期中证宣布企业回报率也大概是为未来的股本市值价值提供参照依据，未来股本体制举办改良或以‘组合拳’方法出台，这方面的制度性红利建树工程成就值得停滞存眷。”