根据国家发改委透露的统计数据，截至9月22日，各类实施政府机构已与77家企业签署市场化债转股构建协定额度超1.3万亿元。

中华人民共和国国务院国有企业总会计师沈莹月底在国新办招待会上透露，据国有企业统计，目前为止有36家有意愿而且前提较差的民营企业准备开展债转股管理工作，14家早已签订了转债数量达4400多亿元的构建协定，并且准备实施。

在国家所方针推动下，此轮市场化债转股准备逐步推进中。从这些工程项目来看，不同于上一轮政策性债转股以三大资本管理工作该公司(AMC)为主，此轮债转股则是金融机构主导。大型金融机构争相成立了掌管债转股的的子公司。凭借专业知识绝对优势，AMC争相格局，其他一些市场主体也大力涉足。

市场化债转股的新特点

在此之前相关文档早已为此次债转股定调。此轮债转股仅次于的特点是市场化、制度化。不同于上一轮政策性债转股，此次债转股无论是工程项目的选择、私人企业等等，都遵循市场化比赛规则。债务人与债权人根据自身需求，自主磋商买卖的价钱和前提，自担风险，并且没有统合方式， “一企一策、一事一议”。中央政府不干预，不承担伤亡的兜底法律责任。

制度化的要求，更进一步法规操作程序，避免“逃废债”现像的发生。

随着中华民族不良资产消费市场的胚胎发育，更加多的市场主体进入，形成了未果市场竞争的布局，业内人士多数概括为“4+2+N”的布局，这一布局提升了消费市场的市场竞争高度。

中国华融资本管理工作股权股份有限公司访问学者科研机构中央处理器刘佳在我国东方月底举行的“2017金融工具管理工作该公司访问学者研讨会”上阐述了现阶段市场化债转股的特征，即目的整体具体、营运方法多样化、市场竞争布局显著。

在营运方法上，目前为止来看，主要采用专项基金，随着大型金融机构掌管债转股的子公司的成立，独立的债转股的子公司成为另一个主要的营运媒介。

那么，私人企业在哪？中华民族相关方针明确指出通过市场化方法募集经费开展债转股。刘佳介绍称，经费主要包括少量的自有经费以及社会上投资，此外，还有债转股关连企业两者之间的股份置换。利润方法则是借助股权转让、回购、重整和香港交易所等多重资产消费市场机器，获得分红收入、处置收入、重整收入、追加投资收益及综合性金融收入。

业内人士向名记者表示，由于诸多环境因素的直接影响，包括经费以及专业知识新技术等等，一般是有战斗力的银行开展债转股工程项目。

三大难题需重视

此轮市场化债转股也面临着一些难题。在刘佳看来，主要有三大难题，即目的企业选择难题、可能性控制难题、专营权控制难题、利润退出难题。

俗话说“好的开始是顺利的一半”，目的企业的选择，是一个关键问题。业内人士表示，在这一步骤中，首先要严苛避免丧尸企业。从现阶段落地的工程项目来看，甚少涉及不良资产，而是主要集中在长时间利息，瞄准前途看好但在短期内经营管理出现舆论压力的企业。此外，还要从中华民族总体经济状况、国家所的产业政策以及企业持续发展等方面综合性考虑。

刘佳认为，首选那些前景好、制造业朝向好的高债务企业，还有因高债务而财政负担过重的成长型企业，尤其是战略产业中的成长型企业。另外，也要关注因企业振荡震荡出现继续艰难但仍有望逆转的企业、产能过剩企业的关键企业以及的关系国家所安全性的战略企业。缺乏前途、扭亏无望的丧尸企业，有恶意逃废债行为的相当严重失信企业，与国家所产业政策定位相悖、加剧产能过剩的企业，不能作为债转股的目的企业。

有研究员表示，“从具体落地的工程项目来看，处于强时间尺度企业的钢材、煤成为本轮债转股的一线。”

在可能性控制各个方面，例外的是，根据中华民族担保法，物权与其担保的物权同时存在，物权消灭的，物权也消灭。刘佳认为，物权和物权的干预，将负面影响特定个人财产的适当受偿权，增大经营风险。

业内人士表示，在债转股的步骤中，更为简单的难题是专营权的控制难题。一般来讲，银行不倾向于涉足企业经营管理，更关注的是大股东的公共利益和个人利益的分配权等。

有研究员表示，经费难题仍是现阶段市场化债转股面临的一大最重要难题。据报道，近来首单公开发行的债转股专项债已推迟发行。因素或在于两各个方面，一是消费市场震荡引起的价钱较低；二是作为品种，消费市场对债转股专项债观望较少。

也有研究员表示，实施债转股是否会导致金融机构短期收益受损、资产充足率承压？这也是可能负面影响金融机构素质的一个环境因素。

多种方式实施债转股