欧洲央行10月26日在召开财政政策大会后宣布，资本购买方案将在去年12月届满后再延长9个月，并且从2018年1月起，缩减每月600亿德国马克的资本购买数量。这也是欧洲央行第三次延长量化宽松实施限期。有研究指出，此举传达出了欧洲央行在退出非常规财政政策上的慎重立场：欧洲央行既希望能让德国马克经济逐步摆脱对刺激方针的依赖，但又不想给渐渐好转的经济复苏态势带来损害。

缩减购债数量是对欧元区经济前途期望增强的讯号

在当日的新闻报道招待会上，欧洲央行副行长德拉吉表示，自2018年1月起，每月资本购买数量将会缩减一半，从目前为止的600亿德国马克降至300亿德国马克，实施限期延长至2018年9月初。欧洲央行的这一决定也令其购债总规模比起初方案的数量超出了一倍，增加至2.5万亿德国马克以上，约占欧元区2016年国外GDP的23%。与此同时，欧洲央行决定维持主要再融资零利率不变，维持隔夜利息汇率0.25%不变，维持隔夜利息汇率负0.40%不变。欧洲央行认为，在将来经济扩张其间，欧洲央行仍会在“非常较长时间内”将汇率维持在目前为止的水准。

关于资本购买方案的结束年份，欧洲央行此次仍然没有作出明确承诺。德拉吉表示：“如有适当，欧洲央行不排除预计再次延长限期的可能，直到区域通货膨胀停滞向目的变更。”欧洲央行在公开信中称，如果欧元区经济前途出现转黯征兆，或者经济自然环境与目前为止通胀持续改善的稳定状态不完全一致的话，欧洲央行还“可以随时扩大资本购买数量并延长停滞限期。”

“缩减每月购债数量是对欧元区经济前途期望增强的讯号，但欧洲央行仍然保持了慎重的立场。”瑞士赫尔伊斯经济研究中心高阶教授索特·兹瓦特对名记者表示，量化宽松时间尺度已近三年，在欧元区经济复苏态势得到确认的情况下，欧洲央行缩减每月购债数量的同时延长购债限期，试图让消费市场理解变更财政政策的步调依旧和缓。

欧元区去年年初的经济增长势头只会渐增

为刺激经济增长，欧洲央行于2015年月推迟量化宽松方针。相对新兴发达国家，欧元区变更时间尺度较短，复苏进程比较较慢。今年以来，区域各主要工业产值停滞向好，经济增长取得了耀眼名次。近期统计数据显示，欧元区经济去年第一季度环比增长了0.7%。“近期统计数据和调查结果结果表明，欧元区去年年初的经济增长势头只会渐增，欧洲央行的通货政策有助于去杠杆化，并停滞刺激国外需求的释放。”索特·兹瓦特说。

在欧元区通货膨胀各个方面，在此之前曾经降至负数的极低通货膨胀得到了明显改善。从欧洲联盟国家统计局的统计数据来看，欧元区去年9月通货膨胀率为1.5%，上年增长了1.1个比率。尤其需要指出的是，去年2月和4月的欧元区通货膨胀率堪称实现了欧洲央行“接近但略高于2.0%”的通胀目的，分别达到了2.0%和1.9%，这也是近4年来最低水准。

此外，公布的犯罪率统计数据也验证了欧元区的经济局势停滞好转的发展趋势。统计数据显示，欧元区的犯罪率早已降至西欧负债政治危机前的水准。去年7月，欧元区的犯罪率环比持平，为9.1%，上年下降了10个比率。这也是2009年2月以来欧元区的最低水平。在此之前仍然饱受犯罪率困扰的葡萄牙、西班牙的犯罪率也都分别上年下降了2.5个比率和1.8个比率。包括欧元区10月综合性采购经纪人指标也维持在较低位置，奥地利10月中小企业期望堪称创下近代新高。这都表明对欧元区将来的经济展望较好，优于预想的经济发展不会促使中央银行在将来加快方针步伐。

此间有研究认为，此次财政政策大会作出的决定是量化宽松方针实施以来，欧洲央行对其作出的尤为根本性的改变。尽管欧元区目前为止仍没有几乎摆脱经济增长可能性，但经济局势的大大改善，成为欧洲央行缩减购债数量的主要支撑，延长购债限期也能够提供缓冲星期并阻止德国马克较慢升值。欧洲央行更不肯看到逐步复苏的经济因此而遭受打击。

强大的经济快速增长成为将来削减量化宽松的根基

尽管德拉吉在当日的招待会上一再表示，此次的决定是继续维持开放性的购债方案，该方案不会忽然终止，欧洲央行从来不认为量化宽松方针会忽然终止。相关的改变也意味着是“减小数量”，而不是“逐步缩减”量化宽松。但消费市场仍有研究认为，在经济前途大大好转的历史背景下，这仍然说明了欧洲央行对待量化宽松方针立场较过往发生了最重要改变。