8月4日，人民币对美元汇率中间价上升79个基点，报6.7132，创今年10月11日以来新高，本周人民币对美元中间价累计上升241个基点。4日在岸人民币兑美元收盘报6.7181，创近10个月新高，较上一收市涨52个基点，本周累计涨248个基点。

5月底以来，美元不振和国外经济发展回暖使得人民币的贬值预期得到缓解。去年下半年，金融机构对顾客的远期结汇签约上年增长94%，远期售汇签约上年下降18%，表明顾客结汇愿意准备增强，人民币贬值预期显著减弱。

研究民众表示，随着美元指标连跌5个月并跌破93，消费市场对美元牛市是否早已终结的担忧升温，人民币面临的内部舆论压力慢慢减轻。此外，国外经济发展基本面回暖，二季度末，国内生产总值增速超出消费市场广泛预期，在人民币中间价价格功能引入逆周期位点以“更多反映基本面”的只能，人民币比较美元升值动力系统更足。

谈及近来金融市场买卖状况时，一位交易员对名记者表示：“美元连续贬值，人民币主动升值，中小企业自主结汇，中央银行没有干预，中间价功能运行较好。”

利率与基本面环境因素

看齐高度略有提升

中银香港总监经济学者鄂志寰表示，特别是在是人民币中间价价格功能加入逆周期调控位点后，利率与经济发展基本面环境因素看齐的高度略有提升，消费市场对人民币汇率的预期渐渐稳定下来。

基本面各个方面，下半年中华民族国内生产总值增长6.9%，超过消费市场广泛预期，去年前两个季主要工业产值也有较好表现，成为人民币汇率持稳的扎实抗衡。近日，世界银行（国际货币基金组织）将我国2017年、2018年的经济发展增长预期分别上调0.1个和0.2个比率，至6.7%和6.4%，这是国际货币基金组织去年第三次上调我国2017年经济发展增长预期，表明其对我国经济发展增长的期望略有提升。

美元各个方面，民生银行研究所微观分析员王静文、刘杰认为，美元指标目前为止仍未看到触底征兆。川普改革在加拿大国外接连受挫，“通俄门”等暴力事件的发酵、医改修正案的失败以及将要来临的负债上限等难题，使“川普买卖”早已演变为“川普可能性”，加拿大单一经济发展增速虽然在二季度出现反弹，但近期基准显示消费者有放缓征兆，货币政策9月底的缩表以及以前的连续加息也将导致国际金融前提收紧，拖累经济发展增长。与此同时，西欧经济发展仍处于加速步骤中，目前为止增速早已超过加拿大，而欧洲中央银行对严格方针的最大化收紧将会导致德国马克对美元继续升值。总之，美元指标预定会继续较慢下行，并推动人民币对美元汇率走高。

“但是，随着年初货币政策缩表进程的渐次展开，美元指标走低的态势可能略有减缓，也将框定人民币对美元汇率更进一步上升的内部空间，人民币汇率将大机率呈现双向震荡、大体上平稳的形势。”鄂志寰说。

预期稳定

人民币汇率自我强化功能形成

政府机构研究认为，5月底以来，人民币比较美元升值，明显降低了人民币贬值预期，从而形成“即期人民币升值—人民币贬值预期降低—促使即期人民币升值”的自我强化功能。

从7月19日开始，随着美元指标延续低迷形势，人民币中间价更进一步上行，但即期利率收盘连续4个收市弱于中间价，偏离振幅分别为105bp、224bp、266bp和95bp。对于造成这种现像的因素，王静文、刘杰认为，一方面是现阶段金融机构代客结售汇顺差布局未改变；另一方面，在人民币汇率出现较小升值后，外汇储备呈现较为好的买入价，叠加暑假出国总人数增加，在一定高度上刺激了购汇需求。其结果是一盘子人民币指标出现小幅下行，反映出人民币与美元出现了继续“脱钩”现像，即在人民币大体盯住一盘子通货的利率方针下，人民币对美元汇率出现了“少升”。

不过，到7月的最终一周，中间价与即期利率两者之间的偏离显著收窄，王静文、刘杰表示，美元指标更进一步下跌，并跌破94的自然数关口，令消费市场再次变更对美元指标的顶部预期，降低了购汇愿意，并刺激结汇需求上升；进入7月初8月底，香港交易所国外分红进入尾声，缓解了购汇需求对人民币即期利率造成的舆论压力。

例外的是，SWFIT的近期调查报告显示，截至6月底，人民币支付额度占全世界比例为1.98%，较5月底环比回升0.37个比率。兴业研究工作认为，这表明6月底以来人民币汇率的升值，使得人民币作为支付通货的全世界认可度大幅提高。目前为止来看，人民币对美元汇率已新的回到“美元跌、人民币涨；美元涨、人民币跌”的良性通道。