近来，A股市场的政策自然环境停滞回暖，利好大大出台。不仅管控层连续发声支持A股持续发展，而且在化解股份质押可能性、解决民营企业、企业艰难等各个方面的政策也大大实施，市场生

近来，A股市场的政策自然环境停滞回暖，利好大大出台。不仅管控层连续发声支持A股持续发展，而且在化解股份质押可能性、解决民营企业、企业艰难等各个方面的政策也大大实施，市场生产力也略有放松。随着“政策底”的更进一步确认，“市场底”能否确定？投资人在现阶段市场出现反弹征兆但仍高位震荡的局势下，又该如何操作？

“市场底”难确定

现在短暂内，A股市场受到各界普遍关注。10月19日，中华人民共和国国务院总理刘鹤、中央银行副行长易纲、银保监会副主席郭树清、中国证监会副主席刘士余接连发声，支持A 股长年务实持续发展；10月20日，《所得税专项附加扣除暂行规定（征求意见稿）》发布，同时，中国证监会松绑“借壳”，将募股 被否中小企业筹备重整香港交易所的间隔期从3 年缩短为6 个月；10月21日，中基协对参与香港交易所并购重整纾解股份质押难题的投资基金基金会提供立案“绿色通道”；10月22日，中华人民共和国国务院国务院召开，更进一步推动改进营商自然环境政策实施；10月23日，中央银行宣布再增加再利息和再贴现金额1500 亿元，定向支持银行扩大对小微、民营企业的贷款投放；10月25日，银保监会发布《关于保单资本管理工作该公司设立专项的产品有关事宜的通知》，允许保单资管该公司设立专项的产品参与化解公司股票质押生产力可能性，具体不纳入权利资本计算融资比率；10月31日，政治局大会召开，强调“六稳”，解决民营企业、企业持续发展艰难；11月1日，习领导人主持召开民营企业讨论会，强调减轻中小企业税款负担，解决民营企业融资难、投资贵难题。

“现阶段处于‘政策底’，市场一致意见较低，争论并不大，但是否处于‘市场底’，仍难以确定。”天津东恺融资董事长吴明义对《天津金融报》名记者表示，“市场底”出现的星期一般来说稍早于“政策底”，此外，“市场底”也需要星期与内部空间的反复结论。虽然A股由于近来政策刺激，在在此之前一波大跌以后出现了反弹，但仍有较小机率再度回跌甚至下探至更低位置。“同时，今年以来香港交易所公司业绩下滑振幅较小，虽然政策刺激市场的视觉效果早已显现，但政策传递至整个单一市场尚需星期，香港交易所公司业绩反转的预想仍难具体。”吴明义指出。

申万宏源股票研究中心总监市场研究员桂浩明对《天津金融报》名记者指出，“近代上存在‘市场底’和‘政策底’实时形成的状况，不过‘市场底’常常晚于‘政策底’。例如1994年，相关救市政策宣布后，市场反弹，‘市场底’、‘政策底’同时出现；但2005年‘市场底’与‘政策底’的形成间隔较短。”桂浩明表示，现阶段A股市场处于高位是一致意见，但负面影响市场涨跌的环境因素较少，“市场底”需要结合多种状况判断，今天难以确定。“不过，虽然目前为止‘市场底’未确实形成，但在‘政策底’具体以后，市场出现阶段性反弹现像还是存在的。”桂浩明更进一步指出。

沪上某大型公募组合融资副总监对《天津金融报》名记者指出。“虽然目前为止‘市场底’仍难确认，但在利好政策频出历史背景下，假定已提高。”

相关统计显示，自2003年以来，A股市场出现了4次“市场底”晚于“政策底”的状况。2005年，“政策底”出现于4月初，“市场底”形成于翌年6月6日的998点；2008年，“政策底”形成于9月底上旬，“市场底”出现在10月28日的1664点；2012年，“政策底”出现于11月底，“市场底”形成于12月4日的1949点；2015年，“政策底”形成于7月底，“市场底”在2016年市场熔断后未及见底2638点。

融资商业价值渐显

月底，随着“政策底”的更进一步确认，以及中美贸易摩擦的恶化，A股市场出现了反弹征兆。企业研究员表示，随着各各个方面利好环境因素的大大出现，A股的配置商业价值大大显现。

“相比于其它新兴市场，A股市场公司股票平均价格不高。同时，中华民族经济发展目前为止正处于进行改革转换期，虽然这段时间较为艰难，但在度过‘换挡期’后，随着我国经济发展的大大持续发展，融资良机会大大突显。”桂浩明指出，A股市场的前景会更为辽阔。