交通银行17日发布前三季度国际金融统计资料调查报告。交通银行调查结果统计司司长张文红表示，整体看，现阶段金融机构体制生产力恰当充足，通货贷款和社会上融资数量有助于增长，消

交通银行17日发布前三季度国际金融统计资料调查报告。交通银行调查结果统计司司长张文红表示，整体看，现阶段金融机构体制生产力恰当充足，通货贷款和社会上融资数量有助于增长，消费市场汇率运行稳定。研究员研究，9月新增贷款同比、环比上升显示，稳增长方针显效，实体经济发展融资需求回升。

地方债纳入社融数量统计

统计数据显示，9月初，本外币贷款额度138.9万亿元，同比增长12.8%。港币贷款额度133.27万亿元，同比增长13.2%，增速与上月初持平，比同比同期高0.1个比率。前三季度港币贷款增加13.14万亿元，同比多增1.98万亿元。

例外的是，新增中小企业中长期贷款环比回升。中国银行总监经济学者连平表示，9月新增港币贷款1.38万亿元，环比和同比均略有上升。尤其是中小企业新增中长期贷款环比回升、债券融资环比减少值得关注，这是实体经济发展融资需求回升的讯号，表明后期一系列稳增长方针准备发挥作用，将来实体经济发展有望保持基本上稳定运行。

社会上融资数量各个方面，前三季度社会上融资数量增量累计为15.37万亿元，比同比同期少2.32万亿元。9月社会上融资数量增量为2.21万亿元，比上月多2768亿元，比同比同期少397亿元。

从结构上看，张文红表示，社会上融资数量改变呈现“两多一少”特征。“两多”表现为贷款同比多增较少，票据融资显著增多。前三季度对实体经济发展发放的港币贷款增加12.8万亿元，比同比同期多增1.34万亿元，贷款对实体经济发展停滞加强支持力度。“一少”主要是表外融资略有减少。

需要注明的是，为现实反映地方中央政府专项票据对贷款和企业债券等的接替现象，9月起，中国人民银行将地方中央政府专项票据纳入社会上融资数量统计。

在连平看来，将地方中央政府专项票据纳入社融统计，有利于完善社融统计有效射程，更加全面性和精确地反映整个社会上融资对实体经济发展的支持作用。在新统计有效射程下，一月新增社会上融资2.21万亿元，比上月多2768亿元，比同比同期少397亿元。但若从剔除地方中央政府专项债后的旧有效射程看，9月新增社融同比少增约5000亿元，所致仍是信托贷款、交由贷款等非标融资停滞减少引致。将来随着资管新规章程落地、理财新规实施，预定这部分融资有望逐步恢复。

M1增速回升

华泰证券研究中心大金融企业总监分析员沈娟表示，9月M2同比增速从上月的8.2%小幅反弹至8.3%。M1同比增速4.0%，较上月3.9%微升。M1同比增速在近代顶部区段徘徊，预定下行内部空间受限。将来若宽金融机构方针冲刺，M1增速有望回升。

“三季度M2增速基本上平稳，保持在8.2%-8.5%区段，通货需求量稳定增长。”张文红指出，一是中国人民银行有助于增加中长期生产力供给，保持生产力恰当充足。9月初，金融机构超储率为1.5%，比去年同期提高0.2个比率，银行通货派生战斗能力略有增强。二是金融机构加大资金运用，表内贷款和票据融资增长较快，推动M2增速回升。国际金融该系统有序引导表外经费回表，提高表内经费投放力度。

张文红表示，下一步，中央银行将继续实施务实中性财政政策，保持松紧有助于，管好通货供应总水闸，保持生产力恰当充足，引导通货贷款及社会上融资数量恰当增长，为供应侧结构性进行改革和高品质持续发展营造适合的通货国际金融自然环境。

连平强调，以中小企业活期存款为主的M1增速回升值得关注，一方面表明中小企业获得融资增多，另一方面或是中小企业经营管理魅力增强的讯号。当然，仅一个月回升尚不能说明难题，有待继续观察。