一、盘面纵览

　　今日(9月1日)期市盘面跌势为主，其中铁矿石主力合约跌超7%，领跌商品期货，不锈钢(SS)主力合约跌超4%，苹果主力合约跌超3%。上涨方面，豆二主力合约上涨3.77%，焦煤主力合约涨超2%。

　　二、消息梳理

　　国家统计局：8月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，继续位于临界点以上，低于上月0.3个百分点，制造业扩张力度有所减弱。 此外，8月财新中国制造业PMI也不及市场预期，降至49.2,2020年5月以来首次落入收缩区间，而市场预期为50.2。

　　中物联钢铁物流专业委员会：8月份钢铁PMI为41.8%，环比下降1.3个百分点，钢铁行业下行压力加大。分项指数显示，本月限产政策发力，钢铁生产放缓，并带动铁矿石采购量减少，价格下降；疫情和淡季因素导致市场需求下降，钢铁价格也相应下行。预计9月份，钢铁需求或进入阶段性旺季，但生产在政策引导下继续偏紧运行。钢价有望温和上行，原材料成本或将上升。

　　国际船舶网：多家散货船船东看好今年干散货航运市场表现。从需求面看，随着疫苗接种率提升，各国政府逐渐放松经济活动与社交活动，对铁矿砂等各种原材料的需求持续热络，船舶运载供不应求。根据克拉克森统计数据，预计今年铁矿石海运贸易量将增长4%至15.6亿吨，是2017年以来最大年度增幅。

　　点钢网：2021年第35周(08.23-08.29)，四大矿山共计发货2251.6万吨，环比增加231.9万吨，同比增加0.7万吨。其中发中国量共计1911.3万吨，环比增加382.5万吨，同比增加66.2万吨。四大矿山发中国占发货总量84.88%。2021年1-35周，四大矿山共计发全球69024.1万吨，累计同比增加152.2万吨或0.22%。

　　中国铁矿石价格指数：

(铁矿石现货价格走势，来源：中国铁矿石价格指数公众号)

　　三、机构观点

　　弘业期货：铁矿石压减产量依旧，盘面偏弱震荡

　　供应方面，8.23-8.29Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2615.0万吨，环比减少4.2万吨；澳洲发运量1847.2万吨，环比增加88.8万吨；其中澳洲发往中国的量1582.2万吨，环比增加214.2万吨；巴西发运量767.8万吨，环比减少93.0万吨。中国45港到港总量2307.6万吨，环比减少34.9万吨；北方六港到港总量为1269.8万吨，环比减少152.3万吨。澳巴发运环比小幅减少，主要降幅在巴西，到港量环比有所回落。需求方面，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.22%，环比增加0.65%；日均铁水产量为227.05万吨，环比减少0.47万吨，本期小幅下滑。近日，广西等地钢企将继续落实限产政策，矿石需求继续承压。库存方面，27日Mysteel45港口进口铁矿库存为12920.9万吨，环比增125.12万吨；日均疏港量296.48万吨增1.37万吨。在港船舶数182降3条。盘面上看，主力01合约昨日出现回落，夜盘明显下行，跌回800下方，短期内维持偏弱震荡。

　　混沌天成期货：预计近期矿价仍将延续震荡偏弱的走势

　　供应端，上周澳巴及非主流发运有小幅下降，但澳洲至中国的发运量有明显增长，点钢网最新数据显示上周19港到港量环比有所增加，但钢联数据显示45港到港量略有下降，考虑到前期压港资源仍在逐渐释放，整体当前港口资源供应依然充裕。内矿方面，随着前期检修矿山复产，近期国内矿产量有小幅回升，铁精粉库存也有所增加。

　　需求端，近期广西、广东、四川、东北等省相继出台了钢厂限产政策，市场对铁矿需求预期进一步转弱。7月以来的限产使得钢厂大幅降低了自身的原料库存水平，随着中秋及十一假期的临近，后期部分库存较低的钢厂预计仍有一定的采购补库需求。不过在限产的大背景下，近期铁矿成交量仍处于近年来的同期低位，昨日港口现货成交及远期美元货成交继续表现回落，不过目前PBF及超特粉落地利润再度转正，显示国内需求相对强于国外。

　　综合而言，当前铁矿市场供应依然宽松，需求端虽有因钢厂低库存带来的双节假期前补库预期的支撑，但限产大背景下铁矿整体供强需弱格局未变，预计近期矿价仍将延续震荡偏弱的走势。

　　国投安信期货：铁矿短期震荡为主

　　澳巴发货环比持平，发往中国的量增加明显，预计全国港口库存继续保持累库状态。近期部分钢厂出现一定补库需求，港口成交有所好转，但低需求下难有持续性，此外广西限产出现加码，我国8月PMI数据不及预期和前值，铁矿整体需求难言乐观。我们认为铁矿短期震荡为主。

　　国泰君安期货：铁矿石下行空间有限

　　7月开始国内钢厂减产陆续落地执行，铁矿石需求端预期恶化，带动价格出现大幅下行。国内钢厂减产预期不断强化，在后期供应端仍有增量的情况下，铁矿石未来的供需转弱已成为市场共识。前期铁矿石下跌更多的是体现为国内钢厂减产带来的供需确定性转弱的估值修复，而随着价格的持续下跌，目前铁矿石盘面估值已处于相对偏低水平，继续下行空间有限，近期再度出现全国范围内钢厂限产可能加码的传闻，对市场情绪有所扰动，或有反复。

　　光大期货：铁矿石期价短期来说存在反弹风险

　　铁矿石基本面进一步宽松，在限产执行严格的情况下，预计价格依旧延续偏弱运行走势，需要关注钢材端淡旺季转换节奏。不过东海期货提示，由于全球铁矿石发货量环比回落；钢厂利润处于中高位水平，且接下来又将面临钢材需求旺季；加之部分贸易商为了给买家月底交货导致采购需求有所增加，铁矿石期价短期来说存在反弹风险。

　　四、持仓变动

　　从前20名机构持仓量来看，今日(9月1日)国泰君安期货席位位居空头持仓榜首，为35185手。

　　需要注意的是，国泰君安期货席位在8月25日当天持有铁矿石主力合约i2201空单44719手，当天减持空单6330手，并在后几日连续减持空单，截至8月30日其共减持空单16895手，但近两日仓位方向开始转变，由空减转为空增，后续仓位变动可密切关注。

(国泰君安期货席位5日空单持仓量变化图；来源：东方财富Choice数据)