7月中旬以来现货蛋价逐步进入到季节性上涨阶段，期货端表现则相对疲软，期现走势背离，基差整体走强，9月及10月合约由升水转为贴水结构，本周现货价格依旧保持强势，期货端也开始收复失地，在供给偏紧、库存走低、需求拉升以及成本支撑几方共同作用下我们认为9月合约仍有上涨空间。

　　上半年不管是蛋鸡总存栏还是在产鸡存栏均处于近几年同期低位，数据显示1-6月份月均在产鸡存栏同比下降11%左右水平。目前鸡群结构中主力产蛋鸡数量继续下滑，而后备以及老鸡占比有所回升，这一方面说明二季度整体补栏状况相对不错，之所以说相对，是由于今年蛋价较往年比要高出许多，而养殖户并未表现出超高的补栏热情，因为蛋价高企主要是饲料成本驱动，蛋鸡行业盈利并未有较大改善，出于现金流压力以及对后市偏悲观预期，养殖户实际补栏积极性并不高。另一方面，大鸡龄蛋鸡数量增多，以目前市场平均480-500天的淘汰日龄算，3季度可淘老鸡数量应是去年2-6月份前后补栏的雏鸡，我们都清楚去年春季受新冠疫情影响行业整体补栏不佳，不过鉴于上半年行业大多数以延迟淘汰日龄来代替补栏鸡苗来保证产能相对稳定，8-9月以后大鸡龄蛋鸡整体增多，加之天气状况导致目前部分产区鸡群健康状况不佳，不排除近期有增量淘汰的可能。

　　俗话说，冷在三九，热在三伏。进入三伏天，蛋鸡进入歇伏期，根据往年规律，鸡群产蛋率一般从5月中下旬开始下滑，在7月底至8月初到达年内低点，数据显示本月中旬蛋鸡产蛋率落至88.5%偏低水平，较高峰时期下降3-4个百分点，预计到9月底才能彻底恢复。即使在行业整体延淘以及新开产蛋增加背景下，8月份鸡蛋供应面增量亦相对有限。

　　另外需要提一下冷库蛋情况，20年中秋行情旺季不旺一个重要原因是冷库蛋的冲击，今年受高成本以及低预期影响，做冷库蛋贸易商很少，基本不会对近月供给造成多少压力。

　　相较于供应端相对稳定，近日需求端表现较为强劲，其中一大推动因素是天气。 河南大雨成灾，新乡、漯河以及周口部分地区养殖场地进水，造成畜禽死亡，不过直接损失数量不是很大，主要是储存和运输方面受到较大影响，河北、河南是禽蛋生产和调运大省，近期蛋品的外运速度放缓；江浙沪地区受台风影响，家庭补货需求增加明显；降雨也导致蔬菜供不应求，近日多地菜价上涨，同样利好蛋价。

　　目前南方出梅，需求转好，数据显示上周代表市场鸡蛋销量为7963吨，环比增8.9%，同比增3.2%。下游拿货较为积极，市场走货变快，各环节库存持续走低，截至7月22日，生产环节周度平均库存1.11天，环比降7.5%，低于近3年平均水平1.33天；流通环节周度平均库存0.77天，环比降4.94%，亦处于近几年同期低位，目前产区基本无多余存货，销区虽因短时集中到货出现相对过剩，产销区价差走缩，但8月季节性需求强势仍在，市场盼涨情绪较浓，蛋价仍有上行空间，操作上建议择机做多9月合约。