自上周政治局会议宣布纠正运动式“减碳”以来，黑色系迎来大跌，但品种走势却一再分化，铁矿今日再度大跌超5%，价格已创3月份以来新低；而双焦却在短暂下跌后迅速企稳，并频频刷新合约历史新高。

　　同样是粗钢减产的逻辑，为何黑色系炉料的走势如此分化？小编发现不少网友有同样的疑问：

　　解读原因，最重要的还是因为：最上游焦煤供应实在太紧张了。

　　自6月份以来，全国焦煤库存处于历年来的历史低位，并仍处于不断降库过程中，无论钢厂，焦化厂，能有焦煤保障生产就不错了，根本无法降库打压价格。

(数据来源：mysteel)

　　自7月以来，虽然不断出台各种实质性政策来保促使国内煤矿保供增产，但因煤矿安检依然样严格，叠加国内多地暴雨洪灾影响生产及运输，国内供应难有增量。预计当前的增供政策两个月以上，市场供不应求的局面才可能有所转变。

　　进口方面，中国6月炼焦煤进口量413.42万吨，较20年同比下降33.92%。澳煤政策暂未放松，蒙古疫情仍严峻，目前甘其毛都口岸通关量维持低于200车的水平，预期后期通关也难以达到往年平均水平，而从其他国家进口增量难以弥补缺口。因此焦煤预计中短期将维持供应偏紧格局。

　　焦炭方面，山东山西部分焦企今日第二轮提涨已基本落地，落地后折合仓单成本约3100元/吨。因原料焦煤供短缺，加上成本支撑，短期焦炭价格仍有较强支撑。

　　保供增产vs粗钢减产拐点何时现？

　　另一方面，同为炉料的铁矿石的大幅下跌，同样包含着后期炉料需求差的预期，在焦煤保供增产(供应增)和粗钢减产(需求减)的大背景下，后期双焦的供需格局何时出现转折，仍需静待政策落实程度。