2020年春节过后爆发的新冠疫情对国内实体经济造成重创，丁辛醇、增塑剂市场整体进入史无前例的“停滞”期，但全国上下利用最为严苛、全面的防控措施，使得疫情在较短时间内全面受控，随即，从上到下政策层面的大力度扶持全面展开，如更加精准、力度更大、范围更广的的减费降税等不断强化六稳六保措施，利用稳健、积极的货币、财税政策全力扶持企业复工复产，因此，二季度以来，随着国内疫情阶段性胜利后生产、生活快速恢复，同时国内经济主体有效抵御外围疫情风险后，着力于内需全面复苏。

进入二季度，丁辛醇、增塑剂下游行业需求开始明显回暖，由于国内欧美、东南亚等国家地区疫情不断爆发式增长，医用PVC手套需求释放，包括内需同样有持续增加，因而国内的其专用增塑剂DOTP订单需求迅速增加，因此，DOTP市场率先进入强势回升上涨周期，同时，电缆料、包装膜等PVC软制品消费开始持续上升，因而DOP等增塑剂整体迎来需求持续回升周期、正丁醇下游丙烯酸丁酯、醋酸丁酯企业生产装置开工进入4月后全面回升，上游丁辛醇、丙烯开工率同步恢复至平均7-8成水平，产业链上下游协同上升。

5-6月丁辛醇产业链开工回升

随着终端消费活动不断回升，上下游产品销售量同时放大，订单增量较为明显，从而产业链自下而上传导，市场活跃性快速提升，叠加欧美主要经济体超级宽松货币政策的刺激，大宗商品市场宽幅上升，上游烯烃等产品先行上涨，丁辛醇等中下游产品随即跟进量价配合上行，又有下游增塑剂工厂开工率大幅提升，丁辛醇需求量在短周期内快速释放，因而上涨频率一度加速，包括下游增塑剂市场涨幅可观，从而产业链整体毛利率同步恢复回升。

短期来看，下游消费领域内需恢复进入缓增期，而外围疫情依然严峻，欧美等国家地区经济复苏更加迟缓，因而下半年预计消费需求增长更为滞后，加上以美国为首的政治、经济领域对中国的对抗和打击仍不时挑起争端，因此，外需出口增长预计疲软，但同样预期将在三季度后期逐渐回升。预计三季度初期市场暂时将以调整趋势为主，通过二季度尤其5-6月国内生产、消费领域全面复工复产以及恢复活动后，丁辛醇下游行业需求逐步修复，丁辛醇全行业开工率提升至正常水平在平均8-9成区间。上下游产业链以及终端消费在宏观政策的强力扶持下，协同恢复至正常运转水平，丁辛醇销量稳步提升，库存村量下降至中低位，同时生产厂家成本传导不断趋于顺畅，盈利空间呈现缓升趋势。

5-6月丁辛醇利润稳步回升

但另一方面，下游丁酯、增塑剂消费需求提升尚较缓慢，预计三季度初期进入高温季节后，预计国内总体内需增长暂时趋缓，而化工品下游需求进入传统淡季，相关消费领域制品、涂料溶剂、包装材料等消费上升暂时放缓，丁辛醇下游丁酯、增塑剂预计市场将进入修整阶段，市场交易活跃程度预期暂时下降。而丁辛醇在开工率居高情况下，库存水平预期有短周期上升压力，同时上游丙烯预计也将进入调整周期，因此产业链上下游市场整体重心将有下探筑底过程。但预计下行周期相对有限，进入8月后叠加丁辛醇厂家部分集中大检修因素，同时下游增塑剂、丁酯等市场消费需求重回升势，市场将进入年内第二阶段上行期。