方正中期期货史家亮贵金属分析师 史家亮

　　地缘政治局势继续恶化，现货黄金一度涨至1974美元；然市场认为美国对俄罗斯的制裁力度弱于预期，贵金属承压回落，现货黄金大幅回落至1900美元/盎司附近。俄乌美等地缘政治未发生根本性的转变、通胀持续飙升、美联储货币政策转向预期被市场所消化等因素的综合影响下，贵金属短线回落不改整体强势趋势。当前仍不建议趋势做空黄金，风险中性或者厌恶者，前期多单可择机逐步获利了结等待新的入场机会，风险爱好者可继续持有，谨慎追涨，逢低做多策略依然合适。

　　从历史地缘政治局势和贵金属走势来看，具有较强的关联性。第一阶段：地缘政治局势升级及预期不断升级之际，市场舆论引发避险需求，贵金属价格持续走强。第二阶段：地缘政治不断升级或者接近局部热战之际，由于地缘政治发展的不确定性依然较大，贵金属继续上涨，亦容易出现量价齐升、随后冲高回落风险。第三阶段：地缘政治局势明朗或开始和谈或出现实质性进展，贵金属则会率先调整，甚至走弱。

　　地缘政治局势对金价的影响将是短期的，一旦地缘政治局势明朗或开始和谈或出现实质性进展，贵金属的运行逻辑将会回归以美联储货币政策调整为核心的宏观因素。而金价更多的是反映货币政策走势的预期，当预期被市场消化或者落地之际，金价更多的是走利空出尽的反弹行情。