本周地产后周期各板块中，服务机器人、小家电、照明电工、厨房电器、黑色家电板块表现相对强势。本周沪深300 指数下跌2.14%，地产后周期各板块中，服务机器人、小家电、照明电工板块本周分别上涨3.93%、0.79%、0.01%，厨房电器、黑色家电板块本周分别下跌0.75%、1.24%，分别跑赢大盘6.07pct、2.93pct、2.15pct、1.39pct、0.90pct，白色家电、家具板块本周分别下跌3.36%、3.06%，分别跑输大盘1.22pct、0.92pct。

　　内销：1-2 月家具零售额延续同比负增长，家电零售额转为同比正增长。(1)上游原材料价格：本周软体家具化工原料价格走势分化，铜、铝、不锈钢价格上涨，塑料类原材料价格下跌。(2)国内地产需求：2022 年1-2 月新房销售面积同比降幅收窄，竣工面积转为同比负增长；2022 年2 月二手房交易量同比持续下降。根据国家统计局公布的地产数据，2022 年1-2 月全国住宅销售面积同比下降13.8%，竣工面积同比下降9.6%；二手房交易方面，2022 年2 月全国10 大城市二手房交易量为2.32 万套，同比下降46%；精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2022 年1月全国精装房开盘量约8.9 万套，同比下降64.2%。(3)零售跟踪：2022 年1-2月家具零售额同比下降6.0%，家电零售额同比增长12.7%。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，2022 年2 月厨电、洗碗机、集成灶线上零售额同比分别增长39.5%、22.7%、175.3%，厨小电、清洁电器、扫地机器人线上销售额同比分别下降8.5%、13.0%、13.8%。

　　出口：1-2 月家具出口额同比增长2%，家电出口额同比降低4%。(1)海外地产需求：2022 年2 月美国成屋销售同比下降2%，持续负增长；2022 年2 月新开工数量同比增长22%，同比正增幅扩大。(2)板块及细分品类出口表现：2022 年1-2 月家具出口额同比增长2%，家电出口额同比降低4%。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2022 年1 月，电热水壶、多士炉等品类出口额同比增速较2021 年12月有显著增长，但电炒锅、微波炉等品类出口额同比增速有所下降。2022 年2 月，微波炉品类出口额同比增速较1 月有所增长，其他品类出口额同比增速有不同程度回落。

　　地产后周期内销、出口需求延续高增长，建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚(002572，买入)、欧派家居(603833，增持)、尚品宅配(300616，增持)、志邦家居(603801，未评级)，软体家具龙头顾家家居(603816，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486，增持)、石头科技(688169，买入)，持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242，增持)、新宝股份(002705，买入)、小熊电器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。

　　风险提示

　　地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险

（文章来源：东方证券）