抄底ST股需谨慎。

　　3月30日，2022年A股退市第一股“退市新亿(600145.SH)”迎来退市整理期首个交易日。29日晚间，退市新亿发布进入退市整理期交易的第一次风险提示性公告，公司股票于3月30日进入为期15个交易日的退市整理期，当日不设涨跌幅限制。

　　根据《股票上市规则》规定，退市整理期届满后5个交易日内，上交所将对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。

　　正因为不设涨跌幅限制，因此，退市新亿就直接大“崩盘”了：

　　停牌前一个交易日3月2日股价还保持在1.03元/股，今天开盘1分钟内直接下跌近72%，报收0.28元/股，最新总市值为4.175亿。据统计这是A股30年以来的最大开盘跌幅纪录。这相当于给持有的2.4万名股东直接就来了个“膝盖斩”，各个股吧中一片叫惨之声，有股民称，“一辆车赔进去，新亿退市，我也退出股市。”从这个势头来看，接下来14天里面退市新亿的股价有可能无限归零。

　　事实上，早在今年3月22日，退市新亿就公告称，公司因财务造假行为被上交所实施重大违法强制退市，公司股票将于2022年3月30日进入退市整理期交易，并预计在2022年4月21日后摘牌。

　　值得玩味的是，在退市新亿股价回调的过程中，抄底投资者踊跃。从股东户数上来看，该股去年一季度末股东户数不足2万户，去年中报达到23830户，去年三季报进一步上升至24087户。

　　财务造假事实清晰，手段恶劣

　　触及重大违法退市

　　今年3月22日晚间，退市新亿发布了股票终止上市的公告。

　　公告显示，因公司存在2018年度和2019年度虚增营业收入等情况，导致2018年-2020年财务指标实际已触及重大违法强制退市情形，上交所决定终止公司股票上市。公司股票将于3月30日起进入退市整理期。

　　此前的3月2日，退市新亿收到了上交所下发的《关于*ST新亿公司股票停牌以及终止上市相关事项的监管工作函》显示，上交所已发出拟终止退市新亿股票上市的事先告知书，后续将在规定时间内根据上市委员会的审核意见，作出公司股票终止上市决定。

　　当日，退市新亿还发布公告，披露收到证监会《行政处罚决定书》以及《市场禁入决定书》。

　　根据《行政处罚决定书》，退市新亿2018年、2019年年度报告存在虚假记载：

　　包括虚增2018年营业收入1338.54万元、利润总额129.11万元，占当年披露营业收入的100%、利润总额绝对值的5.24%；

　　虚增2019年营业收入572.36万元、营业外收入7590万元、利润总额7924.82万元，虚增营业收入、利润总额分别占当年披露营业收入和利润总额的55.13%、253.78%。

　　退市新亿通过财务造假规避退市的意图明显，且手段较为简单粗暴。比如：

　　退市新亿签署贸易合同用资金在实控人与好友间循环一圈确认收入；再如，在未提供物业服务，也没有物业管理成本的情况下，确认物业收入；甚至与相关方倒签租金抵账协议，在相关方实际未租赁房产，也未管理转租或收到转租租金，相关债务未抵消的情况下，虚增营业收入。

　　值得注意的是，在财务造假年度，退市新亿员工数量仅为十几人。

　　据第一财经，“有限的资源决定其造假方式的单一和粗暴，也恰恰反映了退市新亿‘创造条件也要造假’以规避退市的主观恶性之大，情节之恶劣。”有业内人士如是称。

　　此外，《行政处罚决定书》还显示，除了虚假记载外，退市新亿同时还存在重大遗漏。

　　曾涉中技系非法集资案

　　实控人黄伟等人“空手套白狼”

　　据公开资料，退市新亿前身为重庆四维瓷业股份有限公司，1999年9月23日在上海证券交易所上市，上市之初，公司主营业务为各类陶瓷，包括普通陶瓷，工业陶瓷，浴缸，厨房设备等，一度被称作“中国专业卫浴第一股”。

　　上市之后，退市新亿几经易主，公司先后拥有“四维瓷业”“四维控股”“国创能源”等多个证券曾用名，注册地流转于重庆、上海、贵州、新疆。

　　据贝壳财经，2008年，退市新亿迎来了“资本玩家”中技系的入主。同年11月，深圳中技关联企业深圳益峰源入主四维控股，成为中技系旗下A股上市公司。2011年7月，公司主体再度更名为“贵州国创能源控股(集团)股份有限公司”，因此股票简称变为“*ST国创”，号称将转型能源领域。

　　中技系的入主，最终将退市新亿带入“一地鸡毛”境地。

　　据新京报此前的报道，四维控股在中技系体系中扮演着“钱袋子”的角色，资金被肆意挪用，业务却一地鸡毛。

　　业绩上，公司净利润由2007年盈利592万元下滑至2008年亏损2.72亿元。2009年，公司依然亏损1.32亿元。2010年盈利5793万元后，2011年再次亏损2363万元。

　　不仅如此，中技系还给退市新亿留下数十亿元债务。2015年12月，正在计划破产重整的退市新亿公告宣布，上海优道四家合伙企业向退市新亿申报约10.2亿元债权。上海优道系中技系旗下非法融资平台。

　　早前2014年5月，中技系非法集资案发生，其后中技系掌门人成清波被警方带走。2016年4月，上海市静安区人民法院一审判决结果显示，中技系成清波非法吸收公众存款逾12亿，被判处有期徒刑一年一个月，并处罚金2万元。

　　2016年1月，退市新亿的破产重整获得法院批准，但这并未挽救退市新亿的命运。

　　退市新亿披露的重整计划最终显示，退市新亿参与重整投资人包括万源稀金(退市新亿第一大股东兼实控股东)、上海源迪(退市新亿第二大股东)，上市公司实际控制人为黄伟。

　　2021年6月28日，退市新亿公告披露，公司及十余名时任、现任董监高人员，被监管罚款3万元至90万元不等，对黄伟、庞建东等四名时任管理层人员，处以市场禁入五至十年，原因是未按规定披露非经营性关联资金占用、违规担保，涉及金额多达11亿元以上，几乎将退市新亿资产“掏空”。

　　根据上述公告，退市新亿多次利用签订采购合同的名义，提前预付大额资金给退市新亿关联方企业，最终11亿资金中绝大部分资金被流入控股股东万源稀金之手。

　　更值得一提的是，监管事后查明，万源稀金、上海源迪的重整投资款，对价分别约为3亿元，1.4亿元，同样几乎全部来自所占用上市公司退市新亿的资金。也就是说，整个重整过程中，黄伟等人都在“空手套白狼”。

　　多番“资本运作”下，退市新亿业绩自然不会好看。过往年报显示，2018年、2019年，退市新亿分别实现营收1338.54万元、1038.22万元，堪达保壳要求。

　　然而，如此业绩依旧有很大水分。2021年2月19日，证监会发布消息称，已对退市新亿及会计师事务所深圳堂堂涉嫌违法违规行为立案调查。

　　后续调查结果显示，退市新亿虚增2018年营业收入1338.54万元、利润总额129.11万元，占当年披露营业收入的100%、利润总额绝对值的5.24%；虚增2019年度营业收入572.36万元、营业外收入7590万元、利润总额7924.82万元，虚增营业收入、利润总额分别占当年披露营业收入和利润总额的55.13%、253.78%。

　　证监会表示，堂堂所在明知退市新亿年报审计业务已被其他会计师事务所“拒接”的情况下，与退市新亿签订协议，承诺不在审计报告中出具“无法表示意见”或“否定意见”，并要求如发生被监管部门处罚的情形，退市新亿应予补偿。

　　“摘牌”不能“免单”，投资者可索赔

　　尽管退市新亿面临被摘牌，但相关责任人绝不会因此“免单”。有法律人士表示，在上市公司退市过程中，投资者可通过合法途径，理性主张股东权利。现行制度为保护中小投资者权利提供了诸多了途径：

　　一是股东可以根据实际情况采取措施维护股东权利。公司存在虚假陈述等信息披露违法，投资者因此遭受损失的，可以以自己受到虚假陈述侵害为由，通过司法途径寻求民事救济或赔偿。

　　二是投资者与上市公司发生纠纷的，可以向投资者保护机构申请调解；或者在提起虚假陈述等证券民事赔偿诉讼时，可以委托投资者保护机构作为代表人参加诉讼。

　　三是即使终止上市后，公司股东仍然可以依法行使股东权利。公司被终止上市后，尽管其股票不在上交所市场交易，但其资产、负债、经营、盈亏等情况并不因此而改变。根据《公司法》规定，终止上市后公司股东仍享有对公司的知情权、投票权等股东权利，股东享有的权利不会改变。终止上市后，公司股东仍可以按规定进行股份转让。

　　多元化退市渐成常态

　　退市新亿敲响的退市钟声是否会“敲醒”一批高风险退市公司的“上市公司梦”？

　　3月29日晚，中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推进社会信用体系建设高质量发展促进形成新发展格局的意见》，其中着重提出“严格执行强制退市制度，建立上市公司优胜劣汰的良性循环机制”。

　　除了退市新亿外，今年还有不少A股公司也面临退市风险。

　　根据公告查询可以粗略发现，今年以来已有数十家公司发布终止上市风险提示公告，提示存在相关风险。上述公司面临的退市风险的因素不一，包括财务类原因，交易类原因等。

　　专家表示，根据退市新规财务类退市流程，第一年财务情况不达标的公司将被实施退市风险警示，第二年任一财务指标不达标将直接退市。这意味着“空壳”“僵尸”公司从被识别到退市只需要两个会计年度，因此2022年将是退市新规效力集中显现的一年。

　　*ST长动3月24日晚间公告称，公司股票触及深交所终止上市条款，自3月25日开市起停牌。

　　除*ST长动外，*ST中新、*ST明科、*ST易见、*ST拉夏、*ST中天、*ST游久、*ST绿庭、*ST中房、*ST艾格、*ST东电、*ST华讯、*ST邦讯、*ST腾邦、*ST金刚等14家公司均发布了股票可能被终止上市的风险提示公告，存在触及财务类退市指标而被强制退市的可能。

　　据中国证券报，“在退市制度取消暂停上市环节后，2022年财务类强制退市的公司数量可能较以往显著增加。”平安证券首席策略分析师魏伟表示，退市新规精简了退市流程，将退市时间从原先的4年缩短至2年，而2020年年报是退市新规首个适用年度，如果2021年年报再触及退市标准，将直接被终止上市。

　　除上述财务指标类退市、“1元退市”案例外，还有多家上市公司被质疑存在规避退市嫌疑，被交易所问询，退市风险较大。

　　分析人士认为，退市新规实施以来，各类型退市案例不断增多，多元化退市步入新阶段。

　　“1元退市、财务指标类退市数量增加，这是退市制度不断优化的结果。A股退出渠道愈发畅通，投资者‘用脚投票’，将进一步倒逼公司优胜劣汰，完成市场自我净化。2022年将有多家上市公司或因触发财务类、交易类、规范类或重大违法类退市指标而被退市。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳说。

（文章来源：每日经济新闻）