本周观点：全面降准落地，继续利好基建&地产链。央行4 月15 日下调金融机构存款准备金率0.25pct，共计释放长期资金约5,300 亿元；基建方面，4 月14 日国家发改委介绍在扩大有效投资方面，要适度超前开展基础设施投资，推进水利、交通、能源等基础设施建设；水利部要求全力以赴加快水利工程投资计划执行，尽可能多形成实物工作量；地产方面，河北全省、山东六地银行下调房贷利率；昆明出台促进房地产市场稳定新政，加大货币化安置力度、降低二套首付比例；南京溧水区放松限购；南宁发布购房契税补贴新政；宜昌取消2 年内限售；安徽淮北出台临时购房优惠。政策端，本周降准落地预计或将推动银行对房企以及居民房贷投放的力度增强，同时也有利于基础设施建设投资加速，从而进一步推动下游建材修复预期。

　　需求端，一方面鉴于稳增长政策持续加码，基建项目加速落地、积极开工；另一方面考虑到年初至今已经有超60 城出台地产宽松政策，并且3 月以来，已有100 多个城市自主下调了房贷利率，同时结合我们近期草根调研，1 季度部分区域房地产市场的前瞻指标如到访等、去化数据开始出现改善，预计后续将拉动建材需求上涨，有利于产业链公司资金和销量改善。综上所述，鉴于政策预期转强、需求端边际改善，以及成本端原油价格高位回落，我们继续优先推荐基建链，并关注地产链的预期修复机会。

　　水泥价格震荡上行。本周全国水泥市场价格震荡上行，环比涨幅为0.3%。

　　库存：本周全国水泥平均库存67.19%，同比+19.06pct，环比+0.06 pct.出货：本周全国水泥平均出货62.50%，同比-24.93 pct，环比+1.62 pct。

　　本周国内浮法玻璃市场零星调整，交投一般，区域存差异。本周国内浮法玻璃均价为2046.48 元/吨，较上周均价(2045.76 元/吨)略涨0.72 元/吨，涨幅0.04%。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计304 条，在产259 条，日熔量共计17.2 万吨，较上周持平。光伏玻璃主流大单：2.0mm 镀膜面板主流大单价格21.15 元/平方米，环比持平，同比跌幅3.86%；3.2mm 原片主流订单价格20.0 元/平方米，环比持平，同比涨幅17.65%；3.2mm 镀膜主流大单报价27.5 元/平方米，环比持平，同比涨幅5.77%。

　　无碱纱市场主流走稳，电子纱出货一般。当前2400tex缠绕直接纱主流6000-6300 元/吨，含税出厂，环比价格持平，同比涨幅2.92%。电子纱市场当前整体交投较一般，供需偏弱下，各厂家报价暂稳，成交存一定灵活空间。

　　现主流成交在10000 元/吨上下，环比基本持平；电子布价格主流报价维持3.7 元/米上下，个别大户价格可谈。

　　市场回顾：涨幅前四的公司为：*ST 雅博(6.55%)、垒知集团(3.11%)、东方雨虹(0.15%)、青龙管业(0.09%)；跌幅前五的公司为：金圆股份(-22.65%)、万邦德(-21.88%)、金晶科技(-19.86%)、四川金顶(-19.68%)、博闻科技(-18.56%)。

　　投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注华新水泥、天山股份、冀东水泥。玻璃板块：2022 年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局，增速拐点大概率出现在2022Q2 末，带动玻璃需求回暖，行业供给端缩减趋势已现，预计冷修高峰在2022Q1 到来，供需齐振，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。消费建材板块：开工端有望和销售同步转好，开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点关注永高股份。

　　风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。

（文章来源：华创证券）