一周行情回顾

　　本周，申万房地产指数下跌0.96%，沪深300 指数上涨0.07%，相对收益为-1.03%，板块表现弱于大盘。

　　行业基本面

　　本周(04.22-04.28)，华西地产组跟踪的58 个重点城市一手房合计成交47507 套，同比增速-46.5%，环比增速13.3%；合计成交面积481.7 万平方米，同比增速-45.3%，环比增速13.3%。

　　本周(04.22-04.28)，华西地产组跟踪的16 个重点城市二手房合计成交18040 套，同比增速-33.4%，环比增速16.6%；合计成交面积197.3 万平方米，同比增速-24.7%，环比增速31.4%。

　　本周(04.22-04.28)，华西地产组跟踪的17 个重点城市商品房库存面积19991.7 万平方米，环比增速0.7%，去化周期118.6周。

　　本周(04.18-04.24)，土地供给方面，本周供应土地2942.8万平方米，同比增速4.2%；供应均价2610 元/平方米，同比增速87.8%。土地成交方面，本周成交土地1801.1 万平方米，同比增速-1.8%；土地成交金额507.7 亿元，同比增速109.1%。

　　本周(04.22-04.28)房地产企业合计发行信用债236.3 亿元，同比增速-13.5%，环比增速75.8%。本周(04.22-04.28)，房地产类集合信托合计发行12.1 亿元，同比增速-93.9%，环比增速-66.9%，平均收益7.58%。

　　投资建议

　　4 月27 日，国家发改委官网发布《积极扩大有效投资，促进经济平稳健康发展》。房地产投资保持正增长。推动基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)健康发展，盘活存量资产、形成投资良性循环。规范推进政府社会资本合作(PPP)。4 月24日，天津市住房公积金管理中心发布《关于调整公积金的相关政策的征求意见稿》。缴存职工申请个人住房公积金贷款购买家庭首套住房的，贷款最高限额80 万元。4 月25 日，无锡市卫生健康委员会发布《关于积极推动改善生育二个孩子及以上家庭居住条件的通知》。对生育二孩或三孩的本市户籍家庭，首次申请公积金贷款购买首套自住住房的，借款人及配偶均符合贷款条件的，最高贷款额调整为100 万元。28 日，央行发布2022 年一季度长三角地区货币信贷运行情况。住户部门贷款增加3618 亿元，同比-3720 亿元，其中，短期贷款增加506 亿元，中长期贷款增加3112 亿元。

　　目前，房地产行业调控政策持续放松，板块估值有望进一步修复，业绩较为稳健。我们重点推荐业绩确定性强的龙头房企万科A、保利发展、招商蛇口、滨江集团、旭辉控股集团，以及物管板块的碧桂园服务、招商积余、新城悦服务、旭辉永升服务、新大正和南都物业。相关受益标的包括龙湖集团、绿城中国、中国海外发展、保利物业、绿城服务等。

　　风险提示

　　销售不及预期，房地产调控政策收紧。

（文章来源：华西证券）