市场回顾： 本周电子指数为6461.4，涨幅为5.67%，跑赢大盘3.63pcts.电子板块中涨幅前五的股票分别为台基股份(37.14%)、蓝特光学(28%)、中英科技(27.29%)、电连技术(22.09%)、长光华芯(21.33%)。

　　晶圆代工厂景气持续，产能结构性紧缺。据Digitimes等媒体报道，台积电于近期通知客户进行新一轮涨价，以反映通胀等因素影响。上周中芯国际、华虹半导体披露一季报，其产能利用率均维持在100%以上，其中中芯国际产能利用率100.4%，环比+1pct，华虹半导体为106%，环比+0.6pct.两家公司Q2收入指引均为环比增长，全年产能及价格均有望提升。我们预计，全年来看，行业结构性需求旺盛持续，结合当前估值应当乐观看待。

　　当前半导体估值水平低于过去五年历史估值均值，接近2019年初的上一轮底部位置，建议重点关注当前半导体投资机会，静待需求改善。推荐两条投资主线：1)半导体设计公司关注业绩确定性高、下游为增量蓝海市场、客户结构优质的头部公司。如兆易创新、韦尔股份、澜起科技、恒玄科技等。2)重资产端强化国产供应链持续推进，产能保持高位，建议关注本土晶圆厂、设备龙头公司机会。晶圆厂方面，建议关注扩产+ASP提升的中芯国际、华虹半导体。设备方面，关注资本开支提升和国产化推进，关注北方华创、中微公司、盛美上海、至纯科技、华峰测控等。

　　风险因素：板块下游需求不及预期，消费电子行业竞争加剧，国际局势动荡，国内疫情反复。

（文章来源：中信证券）