近日，麻醉镇静龙头药企人福医药出事了，股东超七千万股份被冻结，这是怎么了？

　　5月19日，人福医药发布公告称，公司近日收到控股股东武汉当代科技产业集团股份有限公司(以下简称“当代科技”)的告知函，获悉2022年5月16日当代科技所持7024.29万股公司股份被法院轮候冻结。

　　截止发稿，人福医药股价报收16.85元/股，涨幅5.18%，总市值275.17亿元。

　　人福医药于1997年上市，主营业务为医药产业产品的生产、研发和销售等。当代科技作为人福医药的股东之一，截至5月17日，当代科技持有人福医药4.57亿股，占公司总股本的27.98%。

　　其中已质押的3.87亿股已被司法标记，占其持有公司股份数量的84.63%(需要冻结的数量为8630.00万股)，剩余未质押的7024.29万股已被司法冻结及轮候冻结，占其持有公司股份数量的15.37%。

　　早在2021年1月4日，人福医药发布公告称，公司于2020年12月31日接到控股股东当代科技通知，获悉其将所持有的本公司部分无限售流通股在中国证券登记结算有限责任公司办理了股份解除质押及再质押的登记手续。

　　截至公告日，控股股东当代科技持有人福医药上市公司股份3.96亿股，占公司总股本的25.65%。本次解除质押和再质押后，当代科技质押公司股份数量为3.12亿股(含本次)，占其所持公司股份总数的78.86%，占公司总股本的20.23%。

　　而在1月28日，人福医药控股股东当代科技再次质押1150万股，已累计质押3.15亿股，累计质押占总股本20.44%。

　　控股股东当代科技持有人福医药4.57亿股，其中3.87亿股被质押，剩余的未质押的7024.29万股又被司法冻结及轮候冻结？质押和冻结会给上市公司带来怎样的风险？质押后的资金到底有用于什么方面？截至记者发稿，并未收到人福医药采访回复。

营收停滞研发喜人

　　4月28日，人福医药公布2021年年报。

　　年报显示，报告期内实现营收204.41亿元，归股净利润13.90亿元，同比增长20.99%；扣非净利润10.78亿元，同比增长41.39%。其中海外方面，2021年人福医药美国仿制药业务实现销售收入超过15亿元，同比增长约13%。

　　而2018年-2020年，人福医药营收分别为186.34亿元、218.07亿元和203.69亿元；扣非净利润分别为-26.62亿元、5.38亿元和7.62亿元。

　　从以上数据不难看出，人福医药近几年来扣非净利润回暖明显，但营收陷入停滞。

　　同时年报数据显示，医药制造业、医药批发及相关业务一直以来都是人福医药的两大经营板块，但毛利率相差甚远。2017-2020年，医药制造业的毛利率保持在65%以上，而医药批发及相关业务不到20%。

　　但在研发方面，人福医药一直对于新药品的研发保持高度的重视。

　　2019-2021年，人福医药研发费用分别为5.91亿、7.65亿、8.05亿，同比增长的幅度分别为22.11%、29.40%、5.21%；占公司医药工业收入10%以上，研发投入年增长达10%以上。公司共有在研项目200多个，其中1类新药近20个。

　　截至2021年末，人福医药已有37个品种共计58个品规产品通过仿制药一致性评价(含视同通过)，其中7个产品为全国首家过评品种。

　　5月11日，CDE 更新优先审评公示名单，拟将宜昌人福药业的仿制药氯巴占片的上市申请纳入优先审评，用于2岁及以上Lennox-Gastaut 综合征(LGS)患者癫痫发作的联合治疗。氯巴占是治疗罕见癫痫的有效药物，本次宜昌人福药业申报为国内首家。

“归核聚焦”战略引质疑

　　近年来，人福医药不断剥离非核心资产。2020年公司先后转让了四川人福70%的股份和乐福思40%的股份，累计收回股权转让款项为19亿，实现投资收益约为2.45亿。

　　针对金融类资产，人福医药从2021年11月出售华泰保险股份，2022年4月初，人福医药公告称，将其持有的天风证券7.85%的股权，转让给湖北宏泰集团有限公司，转让价款总额约为人民币21.24亿元。

　　除此之外，人福医药还放弃了一款药品的后续研发。2021年11月12日，人福药业宣布：将终止与控股子公司湖北生物医药产业研究院共同研发的I期临床阶段ALK抑制剂RF-A089胶囊的临床试验和后续研发。据悉，自2016年启动该项目至今，其累计投入约2500万元。

　　而据年报显示，2017年至今人福医药已先后出售医疗服务、两性健康等业务相关资产，累计投资收益、资产及股权转让款等合计超过60亿元。

　　在大幅资金回笼之下，人福医药的资产负债率近几年来仍在持续上升，其资产负债结构似乎并未有明显的优化。2017-2020年，公司资产负债率分别为53.10%、59.71%、60.02%、59.1%。截至2022年3月31日，公司资产负债率为53.78%，

　　令人不解的是，人福医药一边“归核”，一边又搞溢价收购，

　　2020年，人福医药通过发行股份购买核心子公司宜昌人福的13%的股权，使公司持有宜昌人福股权由67%增至80%。

　　值得注意的是，李杰为上市公司董事长，且此次交易完成后成为持股5%以上股东，徐华斌为上市公司副总裁。换言之，此次交易构成关联交易。

　　资料显示，截至2019年12月31日的评估基准日，宜昌人福100%股权的评估值为185.05亿元，较宜昌人福2019年底净资产账面价值34.42亿元增值150.62亿元，增值率437.62%。

　　此外，刚刚溢价收购来的子公司又传出贿赂丑闻。2021年9月，河南省公共资源交易中心发布《关于我省医药价格和招采信用失信等级评定结果的通报》显示，人福医药子公司宜昌人福的枸檄酸舒芬太尼注射液、盐酸纳布啡注射液、盐酸氢吗啡酮注射液、咪达唑仑注射液等四个药品存在商业贿赂行为。

　　具体而言，在2018年1月到12月期间，宜昌人福扶某某为推销产品盐酸纳布啡注射液、盐酸氢吗啡酮注射液，向河南省郑州市某医院麻醉科医生李某给予57.1万元的回扣。

　　根据相关规定，宜昌人福在河南省医药价格和医药集采失信等级评定为“严重”。严重失信会被限制或中止涉案药品、耗材的挂网。

　　据悉，在众多子公司中，宜昌人福是人福医药的核心子公司，也是人福医药业绩增长的“现金奶牛”，其主要产品是麻醉药、原料药及试剂。宜昌人福在2019年-2021年的营业收入分别为40.06亿、48.16亿、60.73亿。按照持股比例80%来计算，2021年宜昌人福给母公司贡献的利润为14.88亿。

　　这样的归核，着实难以令投资者信服。

（文章来源：国际金融报）