本报记者昌校宇

　　2022年以来，短期覆铜板价格回落，功率半导体国产化逐步深化，新能源相关需求饱满，产品供不应求状况持续。展望2022年下半年，电子行业景气度又将如何演绎？5月29日，开源证券发布最新研究报告称，逆风向阳，寻找电子行业穿越周期板块。

　　展望下半年投资机会，开源证券电子团队认为三个方面可重点关注。

　　一是汽车与服务器逆势成长，IC载板开启“材料决定产品”新纪元。短期覆铜板价格回落带来PCB板块盈利修复，需求端变量仍是核心因素。从下游需求选择PCB相对景气的细分环节，服务器、交换机随新平台迭代实现产品升级，高技术壁垒带来稳定的供应格局；汽车PCB受益于单车新能源化与智能化的提升，内资厂商在成长过程中仍将面临洗牌。整体来看，各陆资厂商向高阶PCB产品发展，IC载板技术壁垒、投资壁垒高带来高集中度，内资厂商有望配套下游半导体产业持续提升份额。

　　二是功率器件和被动元器件受益新能源需求饱满。功率半导体国产化逐步深化，板块领先企业全面进入光伏、新能源汽车、通信、安防等高端市场，产品和客户结构提升明显，业绩韧性渐显。2022年新能源相关需求饱满，产品供不应求状况持续。被动元器件板块分化明显，新能源汽车、光伏、工业需求的景气，带动了薄膜电容和工业铝电解电容需求。消费需求相对疲软，MLCC、电感短期面临去库存压力。

　　三是下游库存回归常态水平，半导体静待需求复苏迎来补库机遇。在库存周期中，中高端赛道公司在营收表现和存货水平体现出较强的稳健性。历经两个季度的下游去库存，消费级公司将迎来需求和毛利率的双重修复。开源证券电子团队认为市场对于需求的悲观预期在2022年二季度将逐步见底，设备和材料国产替代中长期趋势确定。

（文章来源：证券日报网）