原标题：数字文艺复兴基金会曹寅：数字资产市场目前仍处于牛市的动态早期

在火币大学《名师前沿课》的课堂上，数字文艺复兴基金会董事总经理曹寅从本轮牛市的本质循序渐进地进行了深度的分析和讲解。曹寅表示，不仅仅是数字货币，美股、房产也在普涨。这一轮牛市之所以能够坚持这么长时间，能够坚持这么高的高度，很重要的一点是，2020年出现了前所未有的资产负债表扩张的时代。

此外，曹寅表示目前仍处于牛市的动态早期，并与火币大学的学员们详细分析了2021年的财富机会和自身的投资经验。

导师背景

曹寅，数字文艺复兴基金会董事总经理，Acala Network顾问，从2017年开始投资并研究DeFi，自2019年开始重点投资波卡DeFi项目，投资了包括Acala，Darwinia，Bifrost，Zenlink等波卡核心生态项目。

以下为曹寅课程精华整理内容，由火币大学整理。

1 | 本轮牛市的本质

说到这轮牛市，我们先要看清它的本质。本轮牛市的本质就是央行的货币超发，或者央行负债表的扩张。

截至2020年底，美联储资产负债表规模已经达到了7.3万亿美元。从2020年年初到2020年年底，一年的时间内美联储的资产负债表扩张了差不多40%，接近3万多亿美金。如果考虑到M2，包括像一些商业银行放出去的信贷，远超3万亿，如果还考虑到市场上其他的金融衍生品，因为过盛的流动性导致的金融衍生品规模的扩张，确实是不得了。

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经济体央行的资产负债表，今年也是大幅扩张的。截至2020年11月末，中美欧日央行资产负债表总规模已经接近28 万亿美元，今年一年内就增长了8 万亿美元，占了总规模的1/4 以上。

在这样的背景下，不仅仅是数字货币，像美股、房价等等资产都在普涨。这一轮牛市为什么能够坚持这么长时间，能够坚持这么高的高度，很重要的一点是，2020年是前所未有的资产负债表扩张的时代。

这个资产负债表扩张不仅仅是2020年一年才有的，从2008年到现在，就是从比特币的白皮书发布到现在，