6月30日，中信期货2022中期策略会在线上启幕。中信期货研究所资产配置组负责人姜婧在发表主题演讲时表示，下半年，大类资产配置策略可从上半年的“防御”转向“稳健”，三季度末四季度初需观察经济修复强度和通胀指标：如果通胀剪刀差接近或者低于零，或者地产投资反弹，配置策略可以更积极，否则维持稳健。

　　姜婧表示，从大类资产风险溢价角度看，经历近两个月的修复性反弹，6月底股债比价重新回到近5年均值区间，权益资产不再“极端”便宜；权益资产方面，中小盘股性价比高于大盘股，利率债有调整风险。

　　分资产类别看，对于权益资产，姜婧认为，下半年仍有反弹空间，持续性需要观察经济修复的强度。建议关注以下三主线，一是通胀剪刀差视角下的消费和金融；二是估值和盈利修复视角下的成长；三是持续关注煤炭、农林牧渔板块，周期板块需要等待地产投资信号的出现。

　　对于债券，姜婧预计，10年期国债利率短期低位震荡，下半年中枢或缓慢上移。

　　对于商品，姜婧认为，国内地产投资企稳之前，工业品大概率延续弱势震荡。

（文章来源：中国证券报·中证网）