今日(7月12日)A股交投情绪延续低迷，三大指数延续回调态势。股指开盘涨跌不一，盘初惯性下挫后，又急拉翻红，随后股指逐步震荡走低，午后股指冲高后再度回落，最终沪指再度失守3300点关口，创业板指跌超2%。

　　对此，今年疫情对于盈利的影响还没有完全反映在盈利预期之中。参考2020年及历史经验，光大证券认为，在7月份之后，伴随着中期盈利预告、快报以及财报的公布，盈利预期才会出现显著的下调。这也可能会是未来一段时间市场将要面临的压力。

　　与此同时，民生证券也表示，当前趋势交易者(北上交易盘、两融)仍是市场的主导力量，而偏稳定的北上配置盘也开始逐步流出，这意味着市场交易结构上的脆弱性正逐步显现，未来市场的波动可能进一步放大。

　　板块方面：

　　一、铁路公路

　　据证券时报网消息，7月12日，国家发改委印发《国家公路网规划》，提出到2035年，基本建成覆盖广泛、功能完备、集约高效、绿色智能、安全可靠的现代化高质量国家公路网，形成多中心网络化路网格局，实现国际省际互联互通、城市群间多路连通、城市群城际便捷畅通、地级城市高速畅达、县级节点全面覆盖、沿边沿海公路连续贯通。

　　早前，国盛证券提到，高速公路是建筑企业持有的最主要运营资产，目前已发行四单REITs.高速公路投资规模较大，运营收费相对稳定，是基建REITs最重要的底层资产之一，也是上市建筑企业持有规模最大的运营资产类别。目前已有平安广州广河REITs/浙商沪杭甬REITs/华夏越秀高速REITs/华夏中交高速REITs四个项目发行成功，合计募集资金250亿元，占已发行REITs募资总额的55%，是规模最大细分领域。高速公路REITs属于特许经营权类项目，整体现金分派率明显高于园区等产权类项目，上市后整体涨幅偏低，当前具备一定性价比。

　　该机构进一步分析，我们重点看好：1)当前拥有较多运营资产可发行REITs，在某一领域投资运营具备较强专业能力的建筑企业，重点推荐中国交建，关注中国电建、四川路桥。2)借助REITs重构商业模式，提升资金周转效率，提高ROE，突破资产负债表限制的施工龙头企业：重点推荐中国建筑、中国中铁、中国铁建等。

　　二、新型城镇化

　　国金证券提到，我国新型城镇化建设自2014年开始，2020年起逐渐将建设重心聚焦在县城上，密集出台了一系列配套建设政策，并圈定了120个县城新型城镇化建设示范名单，随后“推进以县城为重要载体的城镇化建设”被正式写入十四五规划。2022年5月，国务院印发《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，明确要求“到2025年，以县城为重要载体的城镇化建设取得重要进展”，同时首次提出县城发展的五大定位，县城迎来重大发展机遇。

　　安信证券指出，管网改造、老旧小区改造、城轨建设、保障房建设等将成为2022年新型城镇化建设的聚焦板块，目前我国城镇协调发展的重点推进区域主要包括长三角一体化、粤港澳大湾区建设、京津冀、成渝双城经济圈以及补短板需求明显的中西部和农村地区，总体来看地域分布广泛，建设需求强劲。

　　该机构建议关注：1)受益于老旧小区改造的建筑勘察设计公司、地方性工程承包企业，由于老旧小区位置分散和单体体量规模相对有限，更多或以EPC模式开展，对于大型社区或文化街区的改造提升类项目，对规划设计要求更高，主营城区规划/房屋勘察设计的设计类公司和市政/房屋建设企业或将受益上述城区改造市场；2)目前我国多各区域的城市燃气、供水、排水、供热管道材质落后、使用年限较长、运行环境存在安全隐患、更新改造需求强劲，布局市政管网业务的优质管材标的有望充分受益；3)保障房设计龙头和钢结构承包企业，保障房为我国“十四五”期间重点建设板块之一，推进保障房建设是住房供给侧结构性改革的重要措施，40个重点城市初步计划新增650万套(间)，建设空间充足；3)城轨产业链设计、施工和减振降噪标的，均有望受益轨道上的都市圈建设。

　　一张图汇总：

（文章来源：东方财富研究中心）