投资要点：

　　上半年宏观经济数据不及预期，市场整体表现疲弱：本周A股主要股指集体下跌，其中上证综指跌3.81%收报3228.06点，深证成指跌3.47%，创业板指跌2.03%，沪深300 跌4.07%，科创50 跌2.88%。本周申万一级行业普遍下跌，其中银行(-7.17%)、房地产(-6.07%)、有色金属(-5.91%)、煤炭(-5.64%)等跌幅居前。仅电力设备(1.15%)和通信(0.02%)逆势上涨。

　　国内疫情扰动市场情绪，成长板块维持高景气：周内两市日均交易额为10,087.97 亿元，相比上周有所缩量，环比小幅下滑7.97%，但成交额仍然维持在万亿元以上。分行业看，受部分新能源公司中报业绩预告超预期、板块持续高景气影响，本周电力设备板块交易量连续七周居首，当周成交额为7,264.39 亿元。医药生物、电子设备板块位列第二和第三，当周成交额分别为3,944.66 亿元和3,358.46 亿元。

　　投资建议：海外方面，6 月美国CPI 同比上涨9.1%，美联储7 月加息100bp 的可能性大幅增加，加拿大、韩国、新西兰纷纷宣布加息，全球经济进入衰退的风险增加。美元指数突破108，人民币汇率继续承压。国内方面，2022 年上半年社会融资规模增量较去年同期多增3.2 万亿元。国务院常务会议部署政策加力稳岗拓岗，多措并举扩消费。6 月汽车、电池、水利等板块数据向好， A 股盈利预期回升，但估值整体回落。流动性方面，央行MLF 操作维持稳健，北向资金全周净流出，市场流动性边际转弱。市场情绪方面，市场热度略有回落，热门赛道依旧保持较高热度。行业配置方面，建议关注：(1)市场风险偏好出现回调，逢低布局新能源、高端制造高景气领域。(2)经济持续修复，建议关注白酒、医药等领域。

　　风险因素：疫情形势恶化；宏观经济超预期下行；地缘政治风险加剧。

（文章来源：万联证券）