基金持仓：养殖持仓仍处低位，农产品加工重获重视。22Q2 农业板块重仓持股总量环比22Q1 减少约14%，成长股海大集团、牧原股份的重仓排名稳固；此外，重仓持股总量环比提升明显的标的还有：金龙鱼(22Q2 新增重仓股)、安琪酵母(+87%)、天马科技(+53%)、金新农(+43%)、荃银高科(+36%)、东瑞股份(+23%)、立华股份(+18%)、天康生物(+11%)、梅花生物(+1%)、科前生物(22Q2 新增重仓股)、回盛生物(22Q2 新增重仓股)。景气度高的动保、农产品加工板块，优质养殖及种子标的得到重点布局。

　　生猪板块持仓：市场关注度依然较高，核心布局牧原与养殖先锋。22Q2 生猪标的重仓基金数量较22Q1 有所回落，重仓持股总量较2022Q1 环比减少19%，其中，天康生物、金新农、东瑞股份等小体量生猪标的重仓持股总量分别环比增长11%、43%、23%。另外，龙头牧原股份重仓持股数量及总市值季度环比分别下降37%、38%，但排名仍位列生猪标的第一名。当前生猪板块持仓比例仍处于底部位置，我们继续看好行业景气上行，核心推荐：华统股份、牧原股份等头均超额收益明显、出栏兑现确定性强的标的，另外也看好巨星农牧、傲农生物、天康生物、东瑞股份、唐人神、新五丰、中粮家佳康、牧原股份、新希望、温氏股份、天邦食品等行业养殖先锋。

　　行业观点：继续看好猪周期景气上行，聚焦动保板块贝塔机会。1)生猪：

　　近期猪价上涨达到22 元/公斤以上，看好行业景气上行，生猪养殖板块有望迎来高光时刻。受益标的选择开始向业绩确定性标的转移，核心推荐：华统股份、牧原股份、海大集团。2)禽：禽板块大机会一般是需求端驱动，未来猪禽有望共振。看好白鸡行业估值修复，重点推荐白马股：圣农发展。黄鸡养殖盈利预计2022 年或将好转，推荐优质养殖标的：立华股份、湘佳股份。3)动保：短期，看好猪价环比改善带来的板块估值修复；中期，看好行业反转；长期，看好龙头市占率提升。推荐：科前生物、中牧股份、回盛生物、普莱柯。4)种植链：看好种业周期与成长共振，2022 年转基因品种端有望取得实质性推进。重点推荐：隆平高科、登海种业和大北农。

　　投资建议：农业推荐养殖、动保及种子三大主线。其中，1)生猪推荐：华统股份、巨星农牧、傲农生物、天康生物、东瑞股份、唐人神、新五丰、中粮家佳康、牧原股份、新希望、温氏股份、天邦股份等，建议关注双汇发展、龙大美食等；2)禽推荐：圣农发展、立华股份；建议关注：春雪食品、益生股份、仙坛股份、湘佳股份。3)动保推荐：科前生物、中牧股份、回盛生物、普莱柯。4)种业推荐：隆平高科、登海种业、大北农。

　　风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险

（文章来源：国信证券）