7 月食品价格明显上涨，生产资料价格明显下跌：

　　7 月以来食品价格持续明显上涨，而生产资料价格却持续明显下跌，预计7月国内CPI 同比有所上升，PPI 同比大幅回落。由于7 月食品价格上涨趋势较陡，给8 月带来较强的月内翘尾，于此同时，8 月国内食品需求开始进入旺季，而8 月国内食品供应往往会面临雨水天气带来的障碍，预计8 月食品价格环比仍处于较高水平，8 月CPI 同比或向上突破3%。

　　本周国信高频宏观扩散指数A 维持负值，指数B 继续明显下行，国内疫情反弹仍在拖累国内经济复苏步伐，但预计不会扭转经济向上修复趋势。

　　截止2022 年7 月22 日，国信高频宏观扩散指数A 为-0.7，指数B 录得106.7，指数C 录得-4.5%(-0.5pct.)。构建指标的七个分项中，30 大中城市商品房成交面积较上周上升，全钢胎开工率、焦化企业开工率、螺纹钢产量、PTA产量、水泥价格、建材综合指数均较上周下行。

　　周度价格高频跟踪：

　　(1)本周食品价格继续明显上涨，非食品价格继续下跌。2022 年7 月食品价格环比或明显高于季节性，非食品价格环比或低于季节性。预计7 月CPI食品环比约为3.0%，CPI 非食品环比约为0.1%，CPI 整体环比约为0.6%，今年7 月CPI 同比或上升至2.7%。

　　(2)7 月上旬、中旬国内流通领域生产资料阿济格仍延续下跌态势。此轮生产资料价格下跌或与海外加速货币政策紧缩导致海外需求预期回落从而带动大宗商品价格下跌有关。预计7 月国内PPI 环比明显回落至负值区间，PPI同比明显下行至4.5%。

　　风险提示：政策调整滞后，经济增速下滑。

（文章来源：国信证券）