人民银行29日早间发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%与此前持平；鉴于当日有30亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼10亿元。本周公开市场累计实现净回笼120亿元。

　　作为本月最后一个交易日，资金面维持稳健，流动性充沛局面不改。受跨月影响，银行间市场隔夜及7D资金利率有所走高，但涨幅较以往月末时点略微缩小。

　　当日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数回升，其中隔夜品种涨至1.2%上方，7天与14天品种再次倒挂。具体来看，隔夜Shibor涨24.00BP，报1.2540%；7天Shibor涨15.90BP，报1.7050%；14天Shibor跌2.20BP，报1.6100%。

　　交易员表示，尽管人民银行逆回购连续三日缩至20亿元地量，但丝毫无碍资金面异常宽松态势，在经济下行压力下，市场对宽松预期整体无忧。不过过度偏低资金利率及异常泛滥的流动性态势可持续性仍需观察，继续关注月末过后人民银行态度。

　　回顾7月，人民银行累计开展840亿元7天期逆回购操作，另于15日开展1000亿元MLF操作，中标利率为2.85%，与此前持平；鉴于当月合计5180亿元逆回购以及1000亿元MLF到期，全口径计算，公开市场合计净回笼4340亿元。

　　整体来看，人民银行逆回购操作量变成10亿的整数倍，在30亿元、70亿元、120亿元、50亿元、20亿元之间灵活切换，精准调控，流动性处于极度充裕状态。

　　进入月末，资金利率低位运行，利率中枢降至年内低点。7月27日，银行间质押式回购隔夜加权平均利率盘中更是一度低于1%，自2021年1月以来首次下破1%。在极低的资金利率水平下，长端利率波动较小，杠杆套息或为市场机构策略的首选，银行间质押式回购日均成交量也不断攀升并突破6万亿元。

　　截至发稿，银行间质押式回购市场上，DR001、DR007、DR014加权平均利率分别报1.2608%、1.6264%、1.5572%，较前一交易日分别涨25.02BP、9.81BP、1.18BP。

　　中信固收称，预计月末时点结束后隔夜资金利率将有所回升，但资金面仍将维持宽松却也难为债市提供更大的利多刺激。当前经济增速仍低于潜在增速，对应了10年国债利率很难大幅高于MLF利率，但10年国债到期收益率要下行突破前低还缺乏进一步货币宽松操作等触发因素。

　　值得注意的是，中央政治局7月28日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，财政货币政策要有效弥补社会需求不足。用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额。货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金。

　　海外方面，美联储28日将联邦基金利率目标区间上调75个基点，至2.25%-2.50%之间，符合市场预期。瑞银证券中国利率策略分析师夏愔愔认为，我国货币政策取向仍以国内宏观经济情况为主，美联储货币政策变化不会对我国货币政策基调形成干扰。

（文章来源：新华财经）