关于在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度的提案

建议主办部委：国务院办公厅、中国证监会

中央财经大学金融学院教授 证券期货研究所所长 全国政协委员 贺强

我国股票发行注册制的改革创新，极大地方便了企业在资本市场的直接融资。可以预见，随着注册制在“十四五”的全面实施，将会有大量企业进军资本市场。

但是，随着市场中上市公司股票的扩容，必须伴随资金的扩容，这样才能保证市场供求关系的平衡，促进资本市场的稳定发展。如果市场中的资金不足，供求关系就会发生逆转。

特别是市场中的大盘蓝筹股，因为公司市值巨大，交易需要的资金数量很大，一般的投资者很难满足大盘蓝筹股对资金的需求，使大盘蓝筹股变成冷门板块，拖了市场发展的后腿。

而在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度，可以在较大程度上改变大盘蓝筹股的状况，有利于推动市场的良性发展。

第一，在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度，有利于增加大盘蓝筹股的成交金额，促进大盘流通股的交投活跃。投资者在同一个交易日内可以用同一笔资金多次买卖，极大地提高了资金的使用效率，明显增加大盘蓝筹股的成交金额。

第二，在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度，可以在不加资金杠杆的情况下促使大盘蓝筹股成交量不断放大，极大地增加了市场的流动性，活跃了市场。投资加杠杆，是大量借入别人的资金以小博大，存在巨大的金融风险。而进行T+0交易，投资者在同一个交易日可以用同一笔资金多次买卖，每一次买入，都是用自己的真金白银，没有放大资金杠杆，有利于控制风险，而成交量的放大提高了市场流动性。

第三，在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度，可以使大盘蓝筹股现货交易与股指期货T+0交易实现无缝对接，有利于投资者利用股指期货套期保值，及时规避大盘蓝筹股现货交易风险。

第四，在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度，有利于实现大陆与境外市场T+0交易制度的对等交易，促进资本市场不断对外开放与国际化发展。

第五，在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度，可以使上市公司基本价值的变化迅速反映到市场价格中，提高了市场定价效率。T+0交易制度允许投资者在日内多次买卖，可以让投资者及时修正错误决策，提高了市场价格对信息的反应速度，充分发挥了市场价格评价机制的作用。

在市场中，大盘蓝筹股市值大，交易需要的资金量大，不容易被庄家操纵，走势相对稳定，有利于率先试行T+0交易制度。为此，我们提出几点建议: