国际原油市场

OPEC+会议超预期，沙特4月将继续额外减产

本周，国际原油价格在OPEC+超预期减产方案的支撑再创新高，布伦特原油首行合约收盘来到69.7美元附近，收于高点附近，周内涨幅超过6%。

根据opec+会后的公告，除俄罗斯和哈萨克斯坦因季节性需求上升被允许增产13万桶和2万桶/日外，成员国将延续2-3月的减产额度至4月，沙特将自愿减产的100万桶/日的额度也将延续至4月份，补偿减产机制将延续至7月份。

下一次JMMC及OPEC+部长级会议分别将于3月31日和4月1日召开。稍早前，市场普遍预期opec+将增产150万桶，会议结果无疑为市场再度注入上行动力。

从外盘原油的远期价格曲线来看，前端的月差的back结构继续加深，当前市场基本面或延续供不应求的状态，参考机构预估的平衡表以及新的供应方案来看，全球原油将以更快的方式去库存，预计OECD原油库存可能在夏季前期降低至5年均值附近。

需求方面，北半球炼厂陆续进入检修季，原油投入量或处于季节性低位，但随着疫苗的使用下游成品油消费将继续回暖，我们预计主要成品油裂解价差波动重心有望继续抬升。

4小时技术图上看，布伦特原油价格在我们前期关注的均线附近再度反弹，当前中期趋势维持涨势，短期的15分钟图上看，油价也已经调整完毕，短期也可以保持逢低做多思路，具体策略上关注下图所示的均线支撑。

图：4小时图上布油首行合约在均线附近反弹并创新高

图：15分钟图上也转为涨势，回落至均线附近试多

国内成品油市场

原油价格带动国内汽柴油价格普涨

国内成品油供需方面，据隆众资讯和wind的数据，本周山东地炼常减压产能利用率来到73.71%，较上周环比下降1.53%。主营常减压产能利用率为79.20%，环比下降0.92%。本周山东独立炼厂汽油产量68.29万吨，环比下跌1.32%；柴油产量114.78万吨，环比下跌1.32%，柴汽比来到1.68。本期山东独立炼厂汽油日销产比周均值94%，环比增3.3%；柴油销产比为98%，环比增5.38%。山东地炼汽油库存降至库容的29%，柴油跌至库容的35%，国内库存继续从上游向中下游转移。

图：山东地炼常减压装置产能利用率环比降低