上投摩根李德辉在节目上表示，总体上传统能源和新能源这两个方向短期都有机会，但长期看，老能源会稍弱。今年以来新能源波动加大，不是因为新旧能源有分歧，反而是因为资金对新能源的一致看好，导致各类资金集中在新能源，整个板块波动也有所加大。

　　以下为文字精华：

　　提问：二季度以来市场维持震荡，市场热点也在加速轮动，您如何看待当下市场？

　　李德辉：二季度初始A股曾迎来一波反弹，总体上这波反弹，主要是稳经济政策的出台和情绪面的好转，叠加外围相对友好的环境。

　　4月末以来，市场整体呈现企稳反弹态势，成长风格相对占优，汽车、新能源板块以及上游周期方向领涨。

　　但市场在7月份之后整体表现偏弱，主要还是因为大家对于国内经济以及整个海外供应链的担忧。在这两个大的宏观扰动下，新能源等高景气赛道7月以来估值大幅收敛，其他板块也同步下调。

　　提问：今年以来市场一直都有新旧能源之争，一方面以煤炭为代表的传统能源表现强势，另一方面是新能源，您怎么看待？

　　李德辉：今年以来能源的上涨，主要是因为俄乌冲突导致欧洲能源短缺，从而推高了煤价，并催生了整个光伏储能的需求，所以不管是老能源还是新能源，今年需求都比年初预期要好。

　　总体上我认为这两个方向在短期都有机会，但长期看，老能源会稍弱，因为煤炭使用量长期看是下降的。不过今年因为俄乌冲突，导致海外尤其是欧洲对其它地区煤炭的采购量大幅增加，但长期来看，提升新能源占比是全球大势所趋，这个长期可能是以5-10年的维度发展。

　　今年以来新能源波动加大，我们认为不是因为新旧能源有分歧，反而是因为资金对新能源的一致看好，导致各类资金集中在新能源，整个板块波动也有所加大。