11月8日晚间，“果链龙头”企业歌尔股份发布风险提示性公告称，近日收到境外某大客户的通知，暂停生产其一款智能声学整机产品。目前与该客户的其他产品项目合作仍在正常开展。

　　针对此次业务变动的影响，公告表示，预计影响2022年度营业收入不超过人民币33亿元，约占公司2021年度经审计营业收入的4.2%。该事项对公司经营业绩的影响仍在评估中。

　　对此，业内分析认为，“境外某大客户”应是指苹果公司，而“一款智能声学整机产品”或为苹果AirPods耳机。对此，南都湾财社记者向歌尔股份方面求证但截至发稿未获回应。

　　二级市场上， 11月9日开盘，歌尔股份一字跌停。截至午间收盘，报20.72元/股，总市值708.7亿元。其他苹果概念股早盘涨跌不一，其中立讯精密开盘涨4.62%，瑞声科技涨12.30%、比亚迪电子涨4.06%、富智康集团跌1.26%。

　　“果链”巨头的喜与忧

　　市值近千亿，歌尔股份一直被A股市场视为“果链龙头”企业。

　　早在2010年，歌尔股份便开始为苹果供应声学组件、有线耳机等。2018年，凭借拿下苹果耳机AirPods 30%的代工份额，歌尔股份一跃成为AirPods全球第二大代工厂。

　　随后，歌尔股份的收入爆发式增长：2018年到2021年的三年间，公司营收从238亿元增长至782亿元，净利也从8.68亿元猛增至42.75亿元。南都湾财社记者注意到，到了2021年，歌尔股份单季度的净利最高时达16.01亿元，已远超2018年全年的净利润。

　　如此强势的业绩增长，使得歌尔股份不得不依赖苹果，这也成为歌尔股份的业绩隐忧之一。2021年财报数据显示，歌尔股份营收中前五大客户的贡献占比达到86.54%，其中，苹果作为最大客户，营收占比高达42.49%。这也意味着，一旦苹果公司的订单出现问题，或将严重影响歌尔股份的营收情况。

　　而此次公告中的智能声学整机业务，2021年时占公司营收比重为38.73%，这一大业务2021年为歌尔股份贡献了303亿元的营收。

　　值得注意的是，在此次公告前，市场上便有传闻称，歌尔股份代工的苹果耳机因良率不高，短期订单被调整，但传闻尚未获证实。

　　天风国际知名苹果分析师郭明錤表示，根据其最新调查，此次歌尔股份暂停生产的产品可能是Apple的AirPods Pro 2，歌尔股份暂停生产较可能是因为生产问题，而非需求问题。

　　郭明錤还称，今年第四季度AirPods Pro 2的出货量预计约为2000万部，目前尚不清楚歌尔股份何时恢复生产AirPods Pro2，以及此事件的影响是否会扩及至歌尔股份的明年Apple订单或其他Apple产品订单。

　　摆脱苹果依赖，VR业务成新增长点

　　作为苹果供应商的俗称，“果链”一直被用来区分苹果和其他产业链的供应商。虽然是对消费电子生产企业实力的一种肯定，但成为“果链”企业也成为一把“双刃剑”。

　　中博联智库特聘专家张翔向南都湾财社记者分析，苹果的同一款零配件会同时寻找两家供应商，当一家货源出现问题，另外一家可以保证迅速补充。而且，两家供应商可以互相竞争，苹果拥有充分的谈判空间，能以最低的价格采购产品，苹果规避供应链风险的同时也降低了生产成本。只是，如此一来，供应商的话语权也会随之降低，可被替代性凸显。

　　此次歌尔股份公告后，市场消息也与这一观点互为作证。郭明錤表示，苹果公司为填补生产缺口，第一供应商立讯精密已扩产并取得所有AirPods Pro 2订单，成为AirPods Pro 2独家组装厂商。据日经亚洲近期报道，苹果公司要求供应商将部分Air Pods和Beats耳机的生产转移至印度，目前在越南和中国生产Air Pods的立讯精密也开始计划在印度生产Air Pods。

　　在激烈竞争的背景下，不少“果链”企业开启了转型之路，纷纷宣称要打造“第二增长曲线”。智能汽车、智能穿戴等新兴赛道逐渐成为各企业打造 “第二增长曲线”的突破口。

　　VR/AR业务布局是歌尔股份的第二增长曲线之一。近两年，歌尔股份加速转向VR市场，2020年拿下MetaQuests2的独供大单，亦成为Pico等VR设备厂商的核心代工商，VR代工市场份额高达70%以上。

　　歌尔股份前三季度业绩信息显示，公司实现营收741.53亿元，同比增长40.47%，净利润实现38.40亿元，同比增长15.23%。公司表示，主要是因为以VR虚拟现实为代表的智能硬件业务扩张，盈利能力改善。

　　歌尔股份在近期接受机构调研时，也就VR市场的未来的表现也直言，VR有机会成为全球消费电子行业中表现最优秀的品类之一。鉴于公司在全球VR产品制造端的优势地位，有望持续受益于全球VR行业的成长。

　　采写：南都湾财社记者严兆鑫

（文章来源：南方都市报）