创金合信胡致柏与李龑在节目上表示，整个金融地产板块尽管近期有所反弹，但拉长时间看仍处较低的水平。他们认为，本轮金融地产板块是配合政策面出现的行情反转，估值仍存修复空间，对于行情持续性可看高一线。

　　以下为文字精华：

　　胡致柏：在经过大幅的下行之后，其实整体上整个金融地产的板块相关的板块其实估值都已经在一个非常低的位置了，包括像银行的一些龙头，过去大家给了一一些很高估值的这些标杆性的银行，其实都已经跌到了一倍的Pb以下，像一些地产的个股的龙头在10月份也有这种比较大幅度的下行。

　　可以说当时就是说在10月底11月初的时候，整体的金融地产板块的估值，其实尽管我们这几年一直在说都处在一个相对较低的水平，但其实经过今年以来的整体的下行，其实地金融地产板块的估值都处在相对非常底部的状态，尤其是像一些受到地产影响的这些板块，比如说像保险板块这些也是受到这种地产的影响。

　　保险板块除了自身的今年无论是在资产端还是在负债端都存在着一定的压力，这也是导致整体的保险板块的估值是表现相对一般的。

　　那么在今年的下半年保险板块也是跌到了非常低的水平，像一些大家以前关注比较多的个股的pv，都已经跌到了0.5倍的以下，基本上是处在历史极低的水平了。

　　那么金融地产板块以外还有券商板块，今年整体因为他们还是一个属于贝塔属性比较强的行业，那么跟随着今年整体的指数的不太理想的状态，其实券商板块也是受到了较大的影响。

　　那么像券商板块大家关注比较高的一些个股，其实在今年来讲的话整体表现也是比较一般的，那么他们的Pb水平其实也已经跌到了历史的20%的这种分位数以下，可以说整体的金融地产板块在从在四季度经过了10月份这种情绪比较大的冲击，导致的下行之后，整体的估值水平都已经处在了非常低的位置。

　　当然经过了11月份整体金融地产，因为是有一波比较明显的这种超额收益的，其实这个板块的反弹像一些龙头的个股就是最为受益于这种地产，修地产预期修复，包括疫情修复的这些相关的个股，其实涨幅都不小，在11月都有30%以上的涨幅，对于他们的估值水平来讲，相较于11月初的低位是有一个比较明显的提升了。

　　但是我们拉长时间看，在这个拉长到比如说近5年的这种估值中枢的水平来看的话，整体这些个股的其实这些这个个股的这些估值Pb估值的水平还是处在一个相对较低的水平，基本上都是处在过去5年的估值中枢的下方的水平的。

　　但是我们看他们的具体的业绩表现，其实这些公司尽管会受到一些大家预期的这种地产包地产风险暴露的影响，但是实际上从他们的业绩表现来看的话，还是相当具有一定的韧性的，他们的业绩的增速表现其实会比大家的预期要更加的会略好一点，并没有大家极度悲观的反应，其实并没有在业绩中充分的体现，但实际上已经在股价中比较充分的体现了。

　　那么经过最近的反弹，尽管这些公司在估值上是有一些反弹，但其实拉长时间看还是处在这种相对较低的水平。那么刚刚我们李岩老师也提到了，整体上现在的行情还是处在对于股票市场来讲还是处在强预期，但是弱现实的状态。

　　那么在这种背景下，其实大家可以对于这种后续的经济的修复，包括这种地产需求的修复，都会有一个后续还会有这种更多的数据体现的情况出来。

　　那么随着这种后续的修复的确实落地，其实这些相关的金融地产的这种这些公司，他们还确实从估值的角度来讲，还存在一定这种修复的空间，所以说此轮的金融地产的这种反弹，其实更多还是我觉得是一些也不能说反弹其实是有一定的这种反转的可能性出现的。

　　那么随着后续如果地产端的这种需求能够有所修复的话，我觉得其实对于后续金融地产的持续性是可以看的更长一些的。

　　李龑：总结起来，反正我们是认为是不是简单的一个反弹，而是有配合政策面的反转。

　　当然反转到底能不能就我们认为的推测能不能成功，主要还是基于后续的地产销售能不能企稳，整体来说我们还是比较看好目前的一个持续性的，因为我们虽然说短期刚才智博也讲了，就短期会有一定涨幅，但是我们要考虑到这个是从一个深度危机的情况下带政策反转带来的涨幅。

　　之前因为深度危机跌的实在太深了，然后大家对于地产股包括银行股的预期过于悲观了，短期是个预期的修复，还没有反映整个销售的修复的状况，我认为持续性应该还是会比较持久的。