1月14日，国开证券发布研报称，2022年A股继续定义为慢牛行情，但是需注意慢牛步履蹒跚，期间阶段性调整风险仍不可忽视。

　　国开证券认为，在稳经济方向下，微观流动性有望保持净流入，上市公司盈利增长一致性预期逾10%，市场风险溢价处于中位，市场全年有正收益的机会。年初的阶段性机会佳，但市场风险偏好提升空间有限，全年指数涨幅并不会比2021年有明显提高。

　　国开证券同时也提示需注意慢牛步履蹒跚，期间阶段性调整风险仍不可忽视。一是成长股当前估值处于高位，且盈利增长与估值不匹配，在年初春季攻势下如进一步提估值，则在业绩一旦无法兑现的情况下或会出现阶段性泡沫破灭的风险；二是美联储在2022年6月或9月加息概率较强，从海外资本市场历史来看，加息初期股市或会出现阶段性回撤，三季度或将对A股构成一定调整压力。市场总体模式或与2021年类似，不变的是温和向上的趋势，变的是时机和主线板块。

（文章来源：中国证券报·中证网）