报告导读

　　1 月第3 周机场、航空、免税、酒店板块最新跟踪情况。

　　投资要点

　　本周交运社服板块行情回顾

　　1)申万一级行业(31 个)：本周(1 月17 日-1 月21 日)交通运输、社会服务行业累计涨幅分别为-0.31%、-1.29%，分别位列第12、15 位；沪深300 指数涨幅为+1.11%。

　　2)申万二级行业(134 个)：本周(1 月17 日-1 月21 日)，旅游及景区、航空机场、旅游零售、酒店餐饮累计涨幅分别为+5.2%、+4.7%、+0.0%、-0.4%，分别位列第6、9、41、47 位。

　　新冠疫情跟踪

　　新冠肺炎确诊情况：1)中国：1 月15 日-1 月21 日，我国累计报告本土确诊病例499 例(上周为836 例)，集中在河南省(郑州市、许昌市、安阳市)、陕西省(西安市)、广东省(深圳市、中山市、珠海市、梅州市)、广西省(崇左市)、天津市、上海市、北京市；截至2022 年1 月22 日21 时，我国共有92 个中高风险地区，包括19 个高风险地区(天津12、河南5、北京1、陕西1)和73 个中风险地区(天津26、河南37、上海1、陕西2、广东6、北京1)。

　　2)全球：1 月15 日-1 月21 日累计新增新冠肺炎确诊病例约2137 万例，环比+4.9%；新增死亡人数52601 例，环比+4.9%。3)美国：1 月15 日-1 月21 日累计新增确诊约500 万例，环比下降13%；累计新增死亡15557 例，环比增加13%。4)英国：1 月15 日-1 月21 日累计新增确诊约65 万例，环比减少27%；累计新增死亡1894 例，环比增加1%。

　　新冠疫苗接种情况：1)中国：截至1 月21 日，全国累计报告接种新冠病毒疫苗约29.6 亿剂次。1 月15 日-1 月21 日日均接种新冠疫苗约453 万剂次，环比下降23%。2)全球：截至1 月14 日，全球共接种新冠疫苗约99 亿剂次，60%的世界人口至少接种了一剂疫苗。

　　机场&航空：疫情影响旅客出行

　　1)行业：根据航旅纵横数据，1 月17 日-1 月21 日，我国国内、国际航线航班执行量日均约10175 班次，同比2019 年下降32.8%，环比上周下降2.2%。

　　2)航司：1 月17 日-1 月21 日，根据飞常准数据，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均执飞航班量分别为835、1452、1395、454、268、152 班次，环比上周日均值分别-9.5%、-9.1%、-1.6%、+2.8%、-7.4%、+4.8%。

　　3)海航12 月ASK、RPK 环比增加：12 月海航ASK 同比2019 年降低35%，环比增加21%；RPK 同比2019 年降低41%，环比增加27%；客座率67%，同比2019 年下降7%。2021 年1-12 月，海航ASK 较19 年同期下降52%，RPK较19 年同期下降57%。

　　4)吉祥航空12 月经营数据环比下降：12 月吉祥ASK 同比2019 年降低22%，环比下降9%；RPK 同比2019 年降低34%，环比下降1%；客座率66%，同比2019 年下降14%。2021 年1-12 月，吉祥ASK 较19 年同期下降11%，RPK 较19 年同期下降22%。

　　5)机场：1 月10 日-1 月14 日，根据飞常准数据，上海浦东、上海虹桥、首都机场、白云机场、深圳机场日均起降架次分别为358、310、349、477、269架次，环比上周分别+2.0%、-1.7%、+10.2%、+13.3%、-28.3%。

　　6)上海机场2021 年12 月经营数据：①起降架次：上海机场12 月起降架次22262 架次，同比19 年-47%，同比20 年-10%；1-12 月起降架次约34.9 万架次，同比19 年-32%，同比20 年+7%。②旅客吞吐量：上海机场12 月旅客吞吐量约148.4 万人次，同比20 年-27%；其中国内航线旅客吞吐量132.2 万人次，同比19 年-55%。1-12 月旅客吞吐量约3221 万人次，同比20 年+6%；国内航线旅客吞吐量约3053 万人次，同比19 年-19%，同比20 年+19%。

　　7)春运跟踪：春运前6 天民航预计发送旅客502 万人次，同比21 年+65%，同比20 年-56%，同比19 年-52%。

　　免税：离岛免税折扣力度持平，22 年目标销售额1000 亿元1)海南航班量跟踪：1 月15 日-1 月21 日，三亚凤凰机场、海口美兰国际机场日均进出港航班量分别为374、465 班次，环比上周分别增加2%、4%；同期，海口机场日均运输旅客量(预计)为55355 人次，环比下降2.1%。

　　2)免税渠道折扣跟踪：本周日上直邮、离岛免税渠道(中免、海发控、海旅投、中出服)折扣力度均环比基本持平。

　　3)海南省发改委公布的《海南省2021 年国民经济和社会发展计划执行情况与2022 年计划草案》提及，2022 年力争实现免税店销售额1000 亿元。

　　4)中国中免2021 年实现营业总收入676.69 亿元，较上年同期增长28.65%；实现归属于上市公司股东的净利润95.92 亿元，较上年同期增长56.23%。

　　酒店：12 月RevPAR 环比+10%

　　1、根据STR 数据，我国酒店行业需求12 月环比回升。1)出租率：12 月出租率50.4%，较2019 年同期-11.8pct，较2020 年同期-8.0pct，环比11 月+3.3pct。

　　2)平均房价：12 月酒店平均房价为396.2 元，同比2019 年下降9%，同比2020年下降4%，环比11 月+3%。3)RevPAR:12 月RevPAR 约199.6 元，同比2019年下降26%，同比2020 年下降17%，环比11 月+10%。

　　2、君亭酒店拟1.4 亿元收购“君澜”相关资产。

　　3、21Q4 华住在营酒店(不包括征用中酒店)综合日均房价为239 元，同比增加3.7%；综合入住率为68.2%，RevPAR 为163 元。

　　投资建议

　　1)推荐白云机场、上海机场：当前估值具备配置性价比，国内出行需求边际向上，白云机场已与LV 签约，公司有望迎来业绩&估值双重修复。

　　2)推荐三大航：国产新冠口服特效药获批上市，国际航班复苏曙光或现，恢复阶段公司将显现较大盈利弹性。

　　3)推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。

　　4)建议关注锦江酒店：规模优势明显，管理出现明显改善，境外复苏加快，有望迎来高速增长期。

　　5)推荐首旅酒店：连锁酒店集团龙头享行业β，轻管理模式打开下沉市场增量空间，三年万店目标下21-23 年开业酒店数量CAGR 有望达到30%。

　　6)推荐中国中免：在离岛+线上+机场+市内全方位布局下，公司仍有较大成长空间，22 年离岛免税店扩容有望带来新催化。

　　风险提示

　　疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动，免税政策变化，免税行业竞争加剧等。

（文章来源：浙商证券）