行业动态

　　行业近况

　　过去一周(2 月7 日到2 月11 日)，医药板块指数下跌2.73%，上证综指上涨3.02%，深证成指下跌0.78%，创业板指下跌5.59%。

　　评论

　　本周医药板块继续迎来调整。过去一周，受国新办举行深化药品和高值医用耗材集中带量采购改革进展国务院政策例行吹风会1影响，医药板块继续调整，下跌2.73%；从子板块来看，医药商业上涨1.35%，医疗器械下跌2.76%，化学制药下跌0.68%，中药下跌0.17%，生物制品上涨2.17%，医疗服务下跌11.10%。我们认为政策担忧一定程度带动医药板块短期调整，但是我们坚定看好医药板块长期发展方向，建议关注医药产业升级中的布局机会。

　　关注国际化申报路径，强调国际多中心临床(MRCTs)重要性。2 月10日，美国食品药品监督管理局(FDA)就信迪利单抗的新药上市申请(BLA)召开肿瘤药物咨询委员会(ODAC)会议2，专家组认为信迪利单抗BLA在正式审批前尚需补充额外临床，临床补充具体要求有待明确。FDA及相关专家组成员推荐以MRCTs作为新药分子的国际申报策略，特别关注临床研究对美国人群的种族多样性的代表程度，我们认为此为后续国内药企出海提供重要参考意义。

　　坚定国际化方向，期待国内企业海外申报进展。我们认为，创新国际化是目前国内医药行业长期发展趋势，后续产品海外落地或为创新药及创新医疗器械标的带来估值提升机会。我们建议关注本月传奇生物西达基奥仑塞(CAR-T)，以及后续君实生物(特瑞普利单抗)、百济神州(替雷利珠单抗)与和黄医药(索凡替尼)海外申报落地进展。

　　估值与建议

　　考虑到医保板块整体处于估值调整阶段，我们对如下公司的盈利预测和/或目标价做出调整：泰格医药、药明康德、京东健康、阿里健康、时代天使、惠泰医疗、启明医疗、微创医疗、心脉医疗、心通医疗、威高股份、药明生物、金域医学、泛生子、通策医疗、欧康维视生物、微泰医疗，再鼎医药。。

　　风险

　　药品研发失败，政策对于价格压制超预期。

（文章来源：中国国际金融）