策略

　　外资怎么看中概股？

　　——东吴策略·行业风火轮

　　美股机构投资者自2020Q4以来抛售中概股的趋势缓解。根据SEC最新披露的机构持仓数据，截至 2021Q4，美国机构持仓中概股市值占其总市值的比例4.1%，2020Q4以来的下行趋势明显缓解。

　　阿里巴巴：2021Q4美国机构持股/流通ADR占比触底回升，Primecap增持。

　　腾讯：中资自2021/12持续加仓，外资贝莱德、Vanguard持续加仓。

　　美团：中资中介机构持股2021/12上行加速，前10大重仓机构，7家Q4增持，贝莱德增持最多。

　　京东：2021Q1以来美股机构投资者抛售趋势缓和，老虎增持最多，贝莱德大幅减持。

　　拼多多：美国机构投资者越跌越买，Baillie Gifford、老虎持续增持，贝莱德减持。

　　快手：中资自2021/10开始持续加仓，外资Krane Funds最为积极。

　　小米：中资自2021/12开始加仓，前10大重仓机构普遍增持，南方东英、贝莱德最为积极。

　　网易：美国机构仍在减持，尚未见拐点，但部分重仓机构转为积极，Lone Pine Capital加仓最多。

　　爱奇艺：美国机构延续2021年初以来加仓趋势，前10大重仓机构基本加仓， Coreview增持最多。

　　哔哩哔哩：美国机构持续加仓，较2020年底增持近一倍，富国银行增持最多。

　　风险提示：政策推进不及预期；历史经验不代表未来。

三月十大金股

（文章来源：东吴研究所）