公司治理好;现金流好

①公司治理研究的是公司控股股东和管理层的行为方式。健康的公司利润增长是持续的，抓住机会就能上一个台阶,不健康的公司利润增长往往是发生在遇到好运气的时候,企业发展很难持续,增加的利润也容易逐步被费用的增加所吞噬。

在公司治理上不能令人满意的上市公司，即使面临行业机会时最多也只能阶段性做做短线,肯定不能拿长线也不能持续在这种股票上短线操作。举个简单的例子:同样是节水制冷的行业性机会,双良股份(600481)的空冷器产品2008年以2.35亿元起步,2009年增长145%至5.75亿元，而空冷龙头哈空调(600202)的空冷器销售收入却由2008年的12.7亿元下滑1/3到2009年的8.45亿元。买人双良股份的投资者想不获利都难,而买人哈空调的投资者一不小心就被深套。

同样是煤矸石发电,宝新能源越做越赚,而同样的项目“河南叶县蓝光环保电厂”却使凯迪电力长年身陷其中。

公司股东结构、治理结构、利益结构越简单清楚越好,复杂的公司难以判断,而且容易滋生问题。我们发现合资企业多是生命周期不长的公司。

②公司就像一辆汽车,发展速度就像是油门,而现金流就是油箱里的油,过度透支现金流的发展速度是非常危险的,只有现金流充足的公司才能支撑住高速发展。良好的现金流反映的是公司管理团队稳健的经营作风。

无论是公司治理还是现金流,如果长期存在问题,对公司正常经营都可能造成严重的影响。

例如:公司治理问题:高新张铜(002075),国有企业，治理结构不健全,对公司管理层缺乏有效的监督和制约,象征意义与实际权力重大的“公司法人代表”职位并非由公司国有控股股东委派公司董事长担任,而是由公司总经理兼任。在群众中一直很有口碑,一手把企业发展起来的公司总经理郭照相道德品质出现偏差,大肆照顾亲朋好友,转移公司收人,导致公司迅速垮掉。

现金流问题:002075高新张铜,2007年出现经营性亏损后现金流出现问题,主账号被银行冻结,直接导致主业停顿。