招股书里有哪些投资秘密？招股书里的投资秘密是什么？

　　好几年前，我碰到南京人J，他一直是媒体圈里的传奇，浓眉大眼、个高帅气。早些年是职业足球运动员，后来提前退役攻读了硕士转行当了记者，不过他关注的不是体育方向，而是财经领域。“很难想象一个原本踢球的纨绔子弟在财务方面能这么专业吧。”他颇有些得意地说，“我痴迷于研究招股说明书和年报，这里能发现上市公司的猫腻，每年都能击垮几家。”

　　J兴奋的时候也会透露自己挖掘新闻的“秘密招数”。印象最深的就是“研究上市公司年报中披露的增发项目”，表面看这里都是振奋人心的故事，探到里头看，却未必如此。“你知道吗，有些公司说募集资金为了尽快在某块地皮上造工厂，结果过了一两年去现场实地看看，那块地皮上依旧杂草丛生，根本没有动工的迹象。那募集的资金去哪里了，这样“不靠谱”的上市公司一定不是值得投资的好公司。”

　　“这是发现上市公司问题的好角度，同时也是挑选优质公司的好方式。”H 是圈里的另一朋友，他想得更多的则是如何为自己的投资寻找到好的方法，尽管对于此，J时常嗤之以鼻，不过H不在乎，“我承认你比我高尚。”

　　H做过不完全统计，发现上市公司募集资金的用途有很多种，比如生产相关的投资、归还贷款、营销网络拓展、产业化研发、盖楼、种植等。“我总是根据公司募集资金的用途来判断是否值得投资。反正有疑问的，看不懂的，确定不了的可以找J帮忙，他研究踏实，用他的研究结果，我最踏实。”H坦言J是他投资途中的最大功臣。“J发现有大漏洞的公司自然是不能投资的，投资路上最大风险得以规避。”

　　如果募投项目是用于买地、买楼的，总体而言，这些公司的本业务拓展能力受到某些客观因素的制约，或者公司毛利率有一定下行压力。“其实，在眼下房地产调控的背景下，买地买楼不会直接立马导致公司利润上涨，如果公司以此作为投资主要方向，可能投资者要提高警惕了。”H 说自己一直不喜欢“不务正业”的上市公司，“当然这只是我个人的偏好，早几年一些公司投资房产也是收获颇丰的。”

　　包括制造业、医药等在内的上市公司募集资金的也有不少是为了加大研发投入力度。在H 看来应该好好鉴别，因为研发具有研发时间、利润爆发点或者研发失败等多重不确定因素。所以，最好是分散研发的。百分百的精力和财力只投入某个单项的研发风险太大，如果是这样，投资者也要提高警惕。

　　做好募投项目的分析对于复核上市公司的成长性很有意义，也能够帮助投资者降低投资中的风险系数。J 的思路和H的实践告诉我们这个相当有用。

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