市场指数解析

1896年5月26日，是世界证券市场值得纪念的日子，查尔斯·道(Charles Dow)历史性地创造了道琼斯指数( DowJ.Index) ，道琼斯指数使证券市场有了客观的标准和科学的参服体系，使投资者对市场规律的思考、认识和把握不再局限于徽观和故术的层面，而是提升到了宏观和战略的层面(图4-2-1)。

图4-2-1

道琼斯指数将市场中最具代表性的股票列为指数成员，其指数成员的市场表现汇聚一成道琼斯指数的整体市场表现，从而反映了市场趋势的总体状况。现今最具影响力的指一数，如纳斯达克指数(Nasdaq)、标准普尔指数(SP500 )、日经255指数、香港恒生指数以及上证指数等都源于道琼斯指数。如果将那些反映市场整体趋势状况的指数称为市场指数，那么道琼斯指数就是市场指数中最典型的代表。

市场指数的功能性主要表现在以下四个方面:

(1)市场指数波动状况反映了市场整体波动状况。

市场指数成员股是市场最具代表性的股票，其波动状况相对于整体市场而言最具代表性。如果指数成员股的市场波动代表了市场的整体波动，那么道琼斯指数则是这些指数成员汇聚的市场态势的表现形式。

(2)市场整体的波动状况在指数中得到充分的体现。

由于市场的整体波动在指数成员中得到了充分的体现，作为这些指数成员汇聚的市场态势的表现形式，通过市场指数，可以充分观察到市场的整体波动和趋势状况。

(3)指数波动的规律就是市场波动的规律性。

由于市场指数是市场总体趋势的总括和代表，对其规律性的研究就是对整体市场规律性的研究，从而极大地拓展了市场分析的视角，极大地提高了市场分析的效率。

(4)指数分析是进行个股分析的先导。

道氏理论有关整体市场背景强烈制约个股表现的科学论断，成为进行市场分析的行动指南，因此，在进行市场分析时必须遵循“从大处着眼，从小处着手”的原则。在对个股进行分析之前，深人地展开对市场走势的整体分析，这不仅是重要的，也是必要的。而对市场整体趋势的分析必须从指数的分析入手。