议价能力变化造就行业机会

产业链中各环节议价能力的变化最终将造成总利润在各环节分配比例的变化，议价能力提高的行业将有行业型投资机会。议价能力变化造就的行业型投资机会不是表现为产业链整体利润的增加,而是表现为利润在产业链不同环节中的转移。

参考资料:

(1)供应商的议价能力。供方主要通过其提高价格与降低单位价值质量的能力,来影响行业中现有企业的盈利能力与产品竞争力。供方力量的强弱主要取决于他们所提供给买主的是什么投入要素,当供方所提供的投入要素其价值构成了买主产品总成本的较大比例、对买主产品生产过程非常重要、或者严重影响买主产品的质量时,供方对于买主的潜在讨价还价力量就大大增强。一般来说，满足如下条件的供方集团会具有比较强大的讨价还价力量:

①供方行业为一些具有比较稳固市场地位而不受市场激烈竞争困扰的企业所控制,其产品的买主很多,以至于每一单个买主都不可能成为供方的重要客户。

②供方各企业的产品各具有一定特色,以至于买主难以转换或转换成本太高，或者很难找到可与供方企业产品相竞争的替代品。

③供方能够方便地实行前向联合或一体化,而买主难以进行后向联合或一体化。

(2)购买者的议价能力。购买者主要通过其压价与要求提供较高的产品或服务90质量的能力,来影响行业中现有企业的盈利能力。一般来说，满足如下条件的购买者可能具有较强的讨价还价力量:

①购买者的总數较少,而每个购买者的购买量较大，占了卖方销售量的很大比例

②卖方行业由大量相对来说规模较小的企业所组成。

③购买者所购买的基本上是一种标准化产品,同时向多个卖主购买产品在经济上也完全可行。

④购买者有能力实现后向一体化,而卖主不可能前向一体化。

1.煤炭业(产业链中某个环节行业集中度变化导致议价能力变化也能带来价值链利润分配的变化)

近年来,煤炭行业从集中度过低走向集中度有所提高,加之石油涨价带动国际煤价上涨从而进口动力减弱的影响,致使煤炭行业对F游议价能力提高,在发电和钢铁的产业链中,利润向上游煤炭开采转移，使煤炭行业股价出现强势特征。

2008年在钢铁和火电盈利能力大幅滑坡的情况下,煤炭行业整体盈利能力大幅提高。2009年煤炭行业在销售收入仅增长4.191%的情况下,依然保持了净资产收益率为17.69%的高盈利能力。(注:煤价在2008年上半年大涨,下半年大跌,跌回年初水平。)

中国煤炭行业的集中度仍然非常低,那为什么煤炭行业的议价能力会如此之高呢?

煤炭行业形成了具有中国特色的议价能力(阶段性煤炭供应方高度集中,议价能力大幅提高):与欧美发达国家相比，中国煤炭行业的集中度不仅不高,而且是很低的。2003年以来,在国家政策的推动下,乡镇煤矿产量增速放缓,煤炭供应重心向国有重点煤矿转移。而且,随着经济的高速发展,很多原产煤大省煤炭增速小于下游增速，可供全国性跨省供应的数量日益减少。在市场供应主体向政府易于调控的国有煤矿集中和各产煤大省煤炭盈佘8益不足的情况下,一旦出现全国性煤炭供应紧张，网各个省份发挥行政影响力,均实行优先保证省内用煤,限制煤炭出省的政策，由此导致省际煤炭贸易的真正供应方非常集中于西部个别省份的国有重点煤矿,在经济高峰和煤炭供应紧张阶段出现了阶段性的煤炭供应方高度集中的形势,从而导致煤炭价格加速上涨。

2.家电连锁业(规模扩张+产业链本环节集中度提高至寡头垄断的程度)

家电连锁业的行业型投资机会来自于家电零售终端的寡头化速度要远大于家电制造业的寡头化速度。2004~2006年是家电连锁商业公司集中度提高最快的两年，家电产业链之利润由家电制造商向连锁商业赛头转移。从2004年8月到2006年12月,苏宁电器上涨了10.39倍,沪深300指数上涨了87.48%,而同期家用电器行业指数仅上涨了14.56%。