行业洗牌型投资机会(业绩驱动型之二)

对于行业集中度不够高的完全竞争和垄断竞争行业类上市公司，投资机会的主要看点之一在于关注其行业洗牌!一个行业在经过激烈竟争后市场格局逐渐稳定，市场集中度大幅提高的时间段是该行业牛股频出的时候。

从企业成长的角度来看,行业景气带米的利润增长都是波动性的,公司只有在行业洗牌胜出后通过壁垒筑高才能真正使企业价值提升一个台阶。

从股市投资的角度来看,行业洗牌是牛股最大的诞生地之一,由于其多在经营环境动荡阶段发生,而且其力度较强，所以不分熊市牛市,抓住这个牛鼻子,暴利的投资机会无时不在。

从微观经济学的角度来解读,行业洗牌就是由于行业经营环境发生变化,从而致使公司产品差异化特征的优势得以凸出和放大，需求刚性增加,需求量放大、市场份额增加的一个过程。优势企业利润的高速增长主要来自于行业洗牌阶段及以后的市场恢复阶段。行业洗牌间歌性发生,这个过程将一直延续到行业竞争结构转变为寡头垄断之后。

1.行业洗牌类型

(1)弱势行业洗牌:单纯市场份额的起伏变化,只是对劣势企业市场份额和利润产生负面影响,未能使其彻底丧失生存能力和战斗意志，有反扑的可能,即行业洗牌中筛选出来的存活因素“门槛不高”或者经营环境变化不具有长期性。

(2)强势行业洗牌:经营环境的改变使不具备一定能力和条件或因为具有某些弱项的企业丧失生存能力从而退出市场,即行业洗牌中筛选出来的存活因素“门槛太高”并且经营环境的变化具有长期性,从而使相关弱势企业丧失坚持和奋斗的信心。

总之,行业洗牌程度的强弱取决于两点:①环境变化后新环境的长期存在性，②行业洗牌中筛选出来的存活因素的“门槛”高低。

(3)长周期行业洗牌:行业经营环境的转变和企业优胜劣汰在一个长周期内缓慢发生。

(4)快速行业洗牌;行业经营环境突变,迅速完成优胜劣汰过程。

2.研究方法

(1)关注上市公司核心竞争力。对于目标上市公司,要广泛阅读同行业其他公司的研究报告,通过对比研究,分析竞争各方的优势劣势,明确目标公司的核心竞争力 。

(2)关注行业经营环境变化。