从上周后半周起的反弹，至今已到尾声。指数不会往上突破，而是要开启新一轮下跌。

下跌需要两波才会结束，7月23-28日只是第一波。反弹结束后，将运行新一波下跌。

如果一定要用波浪理论来判断股指走势的话，沪深300和创业板指数两年来都已经走完了清晰的五浪结构。牛市已经完全结束，正在进行的下跌是针对两年牛市行情的总调整。调整的时间和空间都将超出市场普遍预期。

此外，不可迷信波浪理论，只可用做参考。它的神奇仅仅在于市场走出来以后总有办法数出浪，而却无法事先用数浪来准确预测指数走势。几乎没有人依靠波浪理论长期成功预测对指数顶底的。

从热点板块来看，锂电池龙头股均已形成头部，持续下跌不可避免。整个板块跌幅将在40%以上，二三线品种跌幅将更大；芯片的情况与此类似，都需要一波中级调整。

目前，各主流板块均显弱势，或是见顶或是反弹或是补涨个股表现。总体来看，市场已无明确的板块整体性机会。机会越来越小，风险越来越大。

创业板的风险最大。尽管其接近前高，仍然只是一个大型头部的形成过程。可以肯定的是，创业板不会持续走牛，反倒是要进入持续时间较长的熊市。

还要警惕下周以后国内外股市共振下跌的出现。

近期指数会反复下跌又拉起，切不可上当。如果出现指数拉高，应是空仓减仓的机会。

上证指数在3500点下方多次反复以确认反弹头部之后，将展开第二波下跌。目标是上证指数3100点附近。