股票中的cdr对中国股市影响怎样？-丰度财经

　　股票中的cdr近期在股市上备受热议，老股民已经抢先关注了一波与之相关的股票，等待合适的投资机会。但是不少新手股民还在观望，对于股票cdr还不太了解，它对中国股市有着怎样重大的影响呢?以下是相关资料。

　　新经济企业，这个从2017年底，伴随着港交所推出“同股不同权”改革而迅速火热起来的名词，也在2018年迅速搅动着A股市场。

　　从富士康走上“即报即审”的特殊通道，实现高速IPO，到360快速借壳更改股票代码，当年痛失了“BATJ”的A股吸引并迎接新经济企业的决心可见一斑。事实上，在2月28日便有媒体报道称监管层对券商作出指导，对于生物科技、云计算、人工智能、高端制造在内的四个行业“独角兽”实施“即报即审”。

　　两会期间监管层也不断释放出期待更多优质创新型企业登陆资本市场的信号。先是2018年政府工作报告明确提出“支持优质创新型企业上市融资”，此后新华社又发表了题为《中国资本市场“BATJ梦”该圆了》的文章，监管层对各大新经济企业的渴望溢于言表。

　　各互联网企业掌门人，无论是百度(美股BIDU)的李彦宏、网易(美股NTES)的丁磊，还是刚刚在纽交所敲钟的搜狗的王小川都纷纷对于回归A股一事表达了肯定的态度，已经率先回归A股的360科技董事长周鸿祎也称，有很多海外上市的新经济企业想回A股上市。

　　不过，往往与A股拥抱“BATJ梦”共同出现的，还有“采用CDR的方式”。既然是国家和企业已经堪称“两厢情愿”了，为什么还要引入CDR这么一个陌生的概念，而不直接让这些互联网巨头直接在A股上市呢?

　　为什么是CDR?

　　事实上，早在21世纪初，证监会就考虑以这种方式把海外上市的“中字头”企业接回来，但并未成行;2008年提出搞国际板，也是尝试让300多家红筹回归，最终并未得到通过。此次重提CDR，直指海外上市的互联网企业。

　　这种制度安排最大的好处在于，可以规避公司在A股上市各项要求，例如上文中提到的VIE结构、困扰各大互联网公司的盈利问题等。

　　CDR可以不改变上市公司主体结构，再A股发行存托凭证，从而在基本上不改变现行法律框架的基础上，让境外上市公司“回归”。而这相比私有化退市之后再来A股上市，最大的好处是不需要拆除VIE结构。因此，一旦相关政策成形，落实起来会很快。

　　此外，业内人士表示，CDR是新经济企业回归A股相对现实的选择。境外上市新经济企业以CDR模式回归A股，将不会对外汇储备造成压力。

　　有媒体报道称，首批纳入CDR制度名单的中概股主要有8家，分别是BATJ、携程、微博(美股WB)、网易以及港股舜宇光学。此外，据说监管层的名单还囊括了滴滴、今日头条、美团点评等尚未上市的互联网和新经济巨头。

　　CDR方式真的能算作是回归A股吗?

　　CDR方式虽然能实现各大互联网巨头快速“回归”，但这“简便方式”不禁让人产生一些疑问：这真的能算是回归了A股吗?毕竟，“存托凭证”与普通股票还是有些许出入的。

　　首先值得一提的是，买入存托凭证等于拥有了国外上市公司的股票，可以享受分红，但并不具有投票权，投票权被银行保留。

　　其次，存托凭证的价格是随着普通流通股所在市场波动的。以中国人寿在美股的ADR为例，其K线中出现的大量缺口，便是因为其ADR受到A股市场走势影响。

　　由此可知，未来各个在境外上市的新经济公司通过CDR形式实现了在A股的交易，但实际上可能还是会受到境外市场的影响。

　　此外，对于尚未上市的“独角兽”公司来说，即便通过CDR的形式，绕过了股权结构等限制，但还有更大的问题在身后，即上市后的估值。

　　A股市场目前尚不够成熟，投资者结构近来虽有所改善，但依然以爱炒概念的散户为主，“炒新”、“炒小”、“炒差”、“炒短”仍是A股短期内难以杜绝的问题;同时，A股投资者对于风险的鉴别能力较弱，这也导致市场整体定价能力相对较弱，市场定价偏离企业真实价值的情况屡见不鲜。

　　因此，对于未上市的新经济企业来说，身披“独角兽”的外套，优先在A股发行CDR可能会遭遇不成熟的定价，从而影响企业未来的估值情况。

　　值得一提的是，通常情况下，CDR在一家公司中的占比不会太高。如今CDR在国内到底如何发行，目前相关部门还在研究中。

　　看完以上内容，相信大家都了解股票中的cdr对中国股市有什么样的影响了，国内发行cdr的政策和方式还没有得到准确的定论，但是目前已经有不少股票已经在这波势头的影响下有了不小的波动。如果还想了解更多，请关注万洲财经。

股票中的cdr对中国股市影响怎样？