选股五事

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　　虽然笃信新兴产业未来的发展前景，但经过2010年全年的爆发式上涨，梁永强也认同2011年新兴产业股票会发生分化的观点。“去年是大小股票的分化，而今年一定是小股票的分化。”

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　　相应地，梁永强降低了华商阿尔法的仓位，但投资方向并没有随市场变化发生改变。

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　　对于新兴产业股票会发生怎样的分化，梁永强有着自己的看法。“新兴产业最大的瑕疵在于业绩支撑不够。所以在判断分化的时候，一定要从这方面入手：什么东西能够解决这个担忧？”

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　　他认为可以从三个方面入手。

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　　第一是那些原来属于传统产业，但现在被划入新兴产业的股票。“这种公司本身的产业深度很好，现在由于产业属性变化，估值有所提高，可以解决EPS（每股盈利）的问题，业绩支撑比较好。典型的就如节能环保、光通信。”

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　　第二是新兴产业中最先受益的行业。各地方政府肯定会围绕新兴产业规划进行投资，“现在没有人会去想新兴产业有没有过剩产能，大家都会抢着投。淘金潮中最先受益的一定是卖铲子、卖设备的。从这方面入手，新兴产业中的设备制造企业，未来两三年一定是爆发期。”

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　　第三是找行业瓶颈。“政府想要把哪个产业打造成全球的领先产业，在投资这种产业时一定要去想其障碍和瓶颈在哪儿。政府首先会去解决瓶颈的问题，找到瓶颈就去参与。”

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　　说到选股的问题，梁永强引用《孙子兵法》讲到的“五事”来解释自己总结的选股之道。《孙子兵法》首篇将战争前需要审视的五个问题归纳为“道、天、地、将、法”。梁永强认为，“道”就是“民与上同意”。

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　　在资本市场里面，意味着上市公司的利益要同资本市场的利益一致，或者说意愿一致。“以前出现过这种例子，上市公司很好，但是它的利益和资本市场的利益是不一致的，所以它可能会做一些对资本市场不利的行为。”

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　　“天”就是天时，也就是市场环境和政策方向。“在不同的市场环境里，投资的侧重点是不一样的，牛市的时候估值上可能没那么多限制，但在平衡市和在熊市里需要格外关注。”

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　　梁永强表示，“地”是看资产质量、资产布局。

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　　“将”是指管理层，而“法”就是看公司的管理模式和企业文化这种比较软的东西。

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　　“如果一个公司在这五个方面都能满足的话，那就是非常好的投资标的，但基本上是找不到的。所以我觉得要从这五个方面去考量，看哪个方面可以放宽限制，有没有改善的迹象。在放松标准的过程中，你也会知道这个公司到底风险点在什么地方，未来需要着重跟踪的是哪些方面。”