怎么构建股市中的防御体系！

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　　构建股市中的防御体系！

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　　有一个讲投资的例子

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　　假如你有100万，第一年赚40%，第二年亏20%，第三年赚40%，第四年亏20%，第五年赚40%，第六年亏20%，资产剩余140.5万元，六年年化收益率仅为5.83%，甚至低于五年期凭证式国债票面利率由此可见，如果不能控制好回撤，即使某年赚了很多钱，最后的收益率仍然很平庸。所以需要构筑股市中的防御体系。

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　　靠预测牛熊可以实现这一点吗？我认为是不行的。因为牛市或者熊市，都是事后才知道的，如果谁真有把握明天涨或者跌，那么玩股指期货就能成为世界首富。就比如最近3个月股市连续上涨，但是能涨多高，谁也没把握，有可能类似2013年初，涨20%多就到头了，也可能如2009年，出现翻倍涨幅，甚至可能如2006年和2007年那次，涨个5倍6倍的。

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　　那么如何构建股市中的防御体系呢，我认为有三种方式。

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　　1、仓位控制

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　　这是最简单的防御体系， 该方法有一个学术名词，叫做动态再平衡。就是当股市涨的时候，卖出股票买入债券或者保留现金打新股，当股市跌的时候，卖出债券买入股票。这种策略在股市大幅波动的时候非常有效果，但遇到股市大牛市或者长期阴跌，就不好操作了，例如2006年那波大牛市，使用动态再平衡策略，肯定在2007年初就把仓位降到低点了。

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　　通过仓位控制，是很好的防御方式，但是风险控制了，收益也就上不去了，牛市来了会跑输指数，可能老手还不如新入市的愣头青收益率高。

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　　买股指期货空单对冲，也是一种变相的仓位控制策略。

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　　2、折价安全垫

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　　这是以攻为守的策略，著名军事家克劳塞维茨在战争论中，根据一百多场战役的总结，得出了“进攻是最佳的防御”的名言，简而言之，就是在股市中多赚钱，这样赚到的钱就为后面的亏损预留了安全垫。

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　　在股市中，通常会有一些折价的品种，类型各不相同，比如折价的封闭式基金，A/H市场中的折价品种，吸收合并换股中的折价套利等。这些品种通常有一个特征，那就是当股市上涨的时候，他们会涨的更多跑赢指数，而股市小幅下跌的时候，也可以通过吃折价做到基本保本，即使股市较大幅度下跌的时候，也可以通过折价的收敛而跑赢大盘。

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　　折价安全垫的策略，不能保证每次都赢，但是赢的时候，会赢的更High，并为后面的输提供了安全垫。

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