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市盈率排行情况是怎样的,影响市盈率内在价值的因素是什么

  市盈率常用于量度大市或股票估值。计算方法是将当前股价除以每股收益,得到一个“倍数”。按去年的EPS计算,称为历史市盈率;根据分析师估计的每股收益,称之为预测市盈率。一般认为PE倍数越低,市场或个股估值越便宜,理论吸收值越大。那么,市盈率排行情况是怎样的?

  市盈率排行情况是怎样的?

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  影响市盈率内在价值的因素是什么?

  (1)股息发放率b

  股利发放率出现在市盈率公式的分子和分母中,分子间,股利发放率越大,当前股利水平越高,市盈率越大;但在分母中,股利发放率越高,股利增长率越低,市盈率越小,因此,市盈率与股利发放率之间的关系是不确定的。

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  (2)无风险资产收益率Rf

  因为无风险资产的收益率是投资者的机会成本和投资者期望的最低收益率,所以无风险利率上升,投资者要求的投资收益率上升,贴现率上升导致市盈率下降,因此,市盈率和无风险资产收益率之间的关系被颠倒了。

  (3)市场组合资产的预期收益率Km

  市场组合资产的预期收益率值越高,投资者补偿超过无风险收益的平均风险所需的额外收益就越大,投资者所需的投资回报就越大,市盈率就越低,因此,市盈率和市场组合中资产的预期收益率之间的关系被颠倒了。

  (4)无财务杠杆的贝塔系数β

  没有财务杠杆的企业,只有运营风险,没有财务风险。没有财务杠杆的贝塔系数是衡量企业经营风险的一个指标。贝塔系数越大,企业经营风险越大,投资者要求的投资回报越大,市盈率越低。因此,没有财务杠杆的市盈率与贝塔系数的关系是颠倒的。

  (5)杠杆程度D/S和权益乘数L

  两者都反映了企业的负债程度,杠杆程度越大,股权乘数越大,两者同向变化,可以统称为杠杆率。在市盈率公式的分母中,被减数和减数都含有杠杆比率。在被减数(投资收益),杠杆率增加,企业财务风险增加,投资收益增加,市盈率降低;在减数分裂(红利增长率)中,杠杆比率上升,红利增长率增加,减数分裂增加,导致市盈率增加。所以市盈率和杠杆率的关系是不确定的。

  (6)企业所得税率T

  企业所得税税率越高,企业债务管理优势越明显,投资者要求的投资回报越低,市盈率越大,因此,市盈率与企业所得税率的关系为正。

  (7)销售净利率M

  销售净利润率越大,企业盈利能力越强,发展潜力越大,股利增长率越大,市盈率越大,所以市盈率和销售净利润率的关系是正的。

  (8)资产周转率TR

  资产周转率越大,企业经营资产的能力越强,发展潜力越大,股利增长率越大,市盈率越大,因此,市盈率与资产周转率的关系为正。

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