Wood Mackenzie 金属和矿业副总裁 Robin Griffin 在最近的一次网络研讨会（乌克兰入侵后，镍市场崩溃前）中描绘了全球矿业的美好前景，而市场继续从去年已经很强劲的状况中走强。

图表一显示了 2021 年生产商在今年获得榨汁机所享有的丰厚利润。Griffin 指出，金属和矿产价格远远超过成本曲线的 90%——这是长期价格支持的良好迹象——并且也大大高于新项目的激励定价。铁矿石是这张图表上的例外，但大宗商品的环境也有所改善。

然而，格里芬表示，目前认为该行业已经进入超级周期并谈论结构性赤字的想法可能还为时过早。

格里芬表示，超级周期尚未启动，经过今年和明年的一段时间的补货（在某些情况下是囤积），包括锂和电池原材料在内的大多数市场的紧张状况将有所缓解。值得注意的例外是锌和铝，它们将受到中国和欧洲电力问题的影响。

再到本世纪末，在大流行后经济复苏和欧洲和中国能源紧缩中的供应担忧的支撑下，需求状况仍然健康：

“展望 2030 年，与能源转型相关的结构性需求问题真正开始产生影响。”

Woodmac 预计到 2030 年，铅和锌的增长率将在 50% 范围内，铜和铝的增长率约为 20%，镍的增长率为 40%，稀土、钴和石墨的增长率为 70-80%。预计锂市场规模将增长两倍在同一时期。

2030 年的前景对铁矿石不太乐观，海运市场的年出货量可能下降多达 1 亿吨。动力煤市场将停滞不前，钢铁市场只会出现小幅增长。

就绝对值而言，Woodmac 预计铝和铜需求将增加 500 万吨，而锂市场预计将增长 40 万吨，钴市场将增长约 4 万吨。

所需金属的大幅增长需要供应响应，Woodmac 估计这将需要约 2000 亿美元的额外投资。格里芬表示，鉴于市场高度波动，特别是对于那些受中国严重影响的大宗商品而言，从投资角度来看不情愿是可以理解的：

“我们可以理解，矿工可能不希望双脚投入，但有些事情必须改变，因为我们在 2022 年和 2030 年指日可待——尤其是当通常需要 7-10 年才能带来新的绿地供应时从第一个发现到第一个金属需要 10 年。”

Griffin 表示，在 Woodmac 的绿色能源转型基本情景下，预计到 2050 年全球气温上升幅度将限制在 2.5-2.7 摄氏度。根据巴黎协议的目标，所需金属大幅增加，给金属供应和所需金属带来巨大压力。资本支出激增至约 4000 亿美元。