市场有所恐高，黑色强势不改报告推荐：黑色团队：《登高望四方，但见山与河》——2021年年度策略报告摘要：从钢材需求来看，钢材总需求至少在2021年上半年将大概率维持强势。从原料供需来看，由于国内外生铁产量继续增加，原料需求将保持旺盛，而铁矿和焦炭的供给缺口仍然存在。总体来看，至少在上半年钢材和原料的共振仍将持续。要闻扫描：➢中央经济工作会议12月16日至18日在北京举行。会议总结2020年经济工作，分析当前经济形势，部署2021年经济工作。点评：中央提出明年8项重点任务，其中前4项任务都是围绕“构建新发展格局”展开，会议强调“构建新发展格局明年要迈好第一步，见到新气象”，因此这是明年的重中之重。。观点精粹：（详细分析及风险因素请参见中信期货研究部已公开报告）版块观点推荐品种金融：股市存量下寻找Alpha股指：9月机会有限，顺周期依然占优黑色：需求持续强势，黑色延续偏强焦煤：年底供应偏紧，焦煤驱动向上有色：经济延续改善，有色偏强运行铝：供需存减弱风险，沪铝跟涨乏力能源：市场情绪乐观，油价短期偏强LPG：国际油价上行支撑，LPG期价震荡偏强化工：原料坚挺叠加现货偏强，化工仍偏坚挺尿素：气头减产叠加冬储释放，仍谨慎偏强农产品：农产品震荡为主，后期继续关注天气影响玉米：囤粮成本支撑，盘面易涨难跌交易推荐：逢高卖出沪铅02合约。技术形态：冲高回落，多头减仓下行，15min及日k线处于BOLL带中轨以下。供给高位：国内铅产量同期高位，整体供应维持偏宽松。库存累积：消费料稳中有降，铅锭库存仍将继续累积。短线建议：14950~15050区间逢高卖出PB2102合约，15050~15150元/吨止损。风险因素：下游消费超预期；供应大幅收缩。市场点睛
策略推荐：逢高卖出沪铅02合约。交易逻辑：基本面看，当前国内铅产量同期高位，整体供应维持偏宽松；需求端电池消费料稳中有降，铅锭库存仍将继续累积。技术上来看，沪铅02合约期价冲高回落，多头减仓下行，同时15min以下级别及日k线均处于BOLL带中轨以下。短线建议：14950~15050元/吨区间逢高卖出PB2102合约，15050~15150元/吨止损。风险因素：下游消费超预期；供应大幅收缩。
活跃品种点评1、铁矿波动原因：全球经济复苏背景下，铁矿需求旺盛，铁矿供给端释放缓慢，淡水河谷新财年目标更是不及预期，中品澳矿库存偏低，港口库存将持续去化，供需格局仍然偏紧。。后期展望：震荡偏强。操作建议：回调买入与区间操作相结合。风险因素：成材需求不及预期。2、螺纹钢&热卷波动原因：本周公布11月地产数据，增强地产端需求明年上半年继续保持较强韧性的预期，叠加华东、华中限电导致电炉减产预期增强，同时高炉原料供需偏紧的格局也有望继续延续，需求、原料的预期共振继续推升远月合约，短期期价仍维持偏强运行。后期展望：震荡偏强。操作建议：回调买入与区间操作相结合。风险因素：淡季因素影响超预期。
焦煤&焦炭波动原因：年底煤焦冬储补库，需求总体旺盛，而双焦供应均有减量，焦炭是受去产能的影响，焦煤受产地安全检查、进口限制影响。后期展望：双焦供应较为偏紧，年底运输也有受阻，总体维持偏强表现。操作建议：回调买入与区间操作相结合。风险因素：需求不及预期。

中