观点：维持谨慎乐观看法（1）IF、IH、IC当月基差收于-2.52点、3.76点、-24.19点，较上一交易日变化10.55点、7.79点、12.21点；（2）IF、IH、IC跨期价差(当月-次月）收于19.2点、12.2点、59.2点，较上一交易日变化-0.2点、-2.6点、-0.4点；（3）IF、IH、IC持仓分别变化6778手、2476手、-5295手；（4）沪股通净流入9.55亿，深股通净流入8.32亿
股市谨慎乐观，债市仍处震荡摘要：股指期货：维持谨慎乐观看法。外盘大跌并未延缓股指上升步伐，昨日指数低开高走，家电、汽车、医药等表现亮眼。昨日强势板块主要有两类共性，一类受益于业绩回升，如三季报超预期的白酒以及欧美疫情蔓延对应的医药，另一类是有事件驱动的板块，如受益于深圳锂电技术展的锂电池，预计高景气度板块继续获得资金追捧。盘后五中全会公告披露，会议提出将科技自立自强作为国家发展的战略支撑，同时提及扩大内需、畅通国内大循环，鉴于此次公告并不涉及具体量化目标，对于市场影响偏中性，短期驱动股市的力量仍在于业绩弹性以及股市微观流动性。而鉴于近日陆股通回流、量能回升，预计反弹仍能持续一段时间，暂时仍持谨慎乐观看法。股指期权：短期多波动率组合参与。昨日A股市场低开后全日持续攀升，收盘时明显翻红，但大蓝筹持续偏弱的表现带动50指数相对300指数弱势运行。期权隐含波动率的持续回落反映出市场短期偏稳情绪的进一步确定，但近远月隐波差的再度走扩也暗示市场对于下周美国大选的部分担忧。从目前情况看，期权市场情绪整体仍维持偏强，远月牛市价差组合可继续持有。在期权隐波已经持续回落至6月中旬水平的偏低位后，下周蚂蚁集团申购缴款及美国大选料将对市场波动率带来短期扰动，建议投资者可根据今日市场波动率的情况，择机进场构建短期的做多波动率组合。国债期货：等待存单利率的下行，债市目前仍处震荡环境。昨日，国债期货小幅高开后震荡回落。央行短期的投放力度只是将资金面维持在一个均衡状态。当前同业存单的利率一直处于高位，需要等到11月，结构性存款压力逐渐缓解之后，才能带动资金环境趋向宽松。而近期值得注意的是，受海外疫情加剧的冲击，全球风险资产的震荡走弱，带来了避险情绪的回升。同时，即将到来的美国大选也存在极大的不确定性，对债市的情绪有所提振。因此从总体上看，在后续资金面改善逻辑不变的情况下，交易机会与配置机会的参与可以相对积极，但也需警惕央行公开市场操作的及时性对资金情绪的影响。操作上，配置需求可择机入场，交易需求可以适当轻仓参与。与此同时，T2012空头集中移仓叠加特殊的特别国债CTD可能会引发移仓矛盾提升，投资者可持有T2012-T2103跨期价差做扩机会。风险因子：1）中美关系；2）海外疫情超预期；3）货币超预期收紧五中全会公告对市场影响偏中性，短期驱动股市的力量仍在于业绩弹性以及股市微观流动性，预计反弹仍能持续一段时间。期权市场短期情绪偏稳，下周蚂蚁集团申购缴款及美国大选，短期多波动率组合参与。债市等待存单利率下行，目前仍处震荡环境。报告要点

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