（1）4月11日，SMM上海铝锭现货报价21210-21250元/吨，均价21230元/吨，下跌570元/吨，现货贴水70-贴水30，贴水50元/吨。

　　（2）4月11日，SMM统计国内电解铝社会库存106.1万吨，较上周四库存减少0.5万吨。其中，无锡地区仍是累库状态，库存增加1.5万吨，运输到货但物流限制外地出货受限；而南海，杭州，巩义等地区均出现降库趋势，南海库存下降1万吨，铝价下降，下游开始接货出货量增加；杭州减少0.3万吨，巩义减少0.4万吨。而电解铝生产端来看，云南、广西等地复产产能顺利投产，4月份电解铝产量预计能达到332万吨，同比增长1.9%。短期来看，国内疫情依旧严峻，运输限制有所缓解，部分地区仓库拿和核酸证明可以提货，但限制较大，均未恢复正常；下游开工继续下降，后续仍需关注铝库存边际到货与出货情况。

　　逻辑：全国多地疫情爆发，加工和需求环节受物流影响表现疲弱，国内铝锭出库受疫情影响减弱，铝锭短期累库较多，现货维持贴水，铝价回调幅度后下游补库情绪较高，接货出货量增加。供应端：预计4月份日产量环比回升，海外铝干扰仍较大。消费端：下游需求预期向好。中长期来看，国内供应稳步增长，需求端市场对房地产领域的边际放松抱有期望，国家未来特高压建设规模空前，市场对铝需求预期向好，铝价维持乐观。

　　操作建议：多头逢低买入。

　　风险因素：产量超预期回升，光伏装机量增长放缓，基建投资不及预期（中线）

(责任编辑：淘淘)

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