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  本月以来，豆油与棕榈油基本面发生变化，豆棕价差不断回归，目前连豆油与连棕油期货价差在-1400元，一级豆油与24度现货棕榈油的价差在-1600元，外围方面原油期货3月迄今，西方国家对俄罗斯实施大规模制裁。美国全面禁运包括能源产品在内的俄罗斯商品，英国宣布计划逐步减少对俄石油进口，欧盟已经停止进口俄罗斯煤炭，并考虑进一步升级制裁。据外媒报道，甚至质疑新制裁能否落实，油价走势存在较大不确定性。基本面美国大豆出口强劲，且美国大豆播种进度缓慢，支撑豆油走势，棕榈油则偏空，马来西亚本月出口减少，打压棕榈油。二者走市场出现分化，价差得以修正。

 马棕出口下滑

  调查机构发布的数据显示，马来西亚4月1-20日棕榈油出口环比下降14.5%-18%，南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，4月1-15日马来西亚棕榈油产量环比增加5.28%。出口下降而产量攀升，4月棕榈油库存将获得改善。马来西亚棕榈油进入产量旺季，从而削弱了棕榈油与CBOT豆油的联动效应。

 印尼出口增加

  印尼棕榈油协会(GAPKI)周二的数据显示，2月份印尼出口了209.8万吨棕榈油及精炼产品，同比增长1.35%。

全球植物油供应担忧升温

  俄乌冲突引发的全球食用油供给担忧持续升温。俄乌冲突久拖不决，黑海地区葵花籽油贸易严重受阻，而新季乌克兰农作物种植无法如期展开，葵花籽等农作物大幅减产几成定局，市场对全球性植物油供应进一步收紧的忧虑有增无减。

美豆出口需求强劲

  市场传闻中国买家周三购进了十船美国和巴西大豆，周四又购进了六船大豆，这提振市场人气。不过这则传闻尚未得到市场的证实。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2022年4月14日的一周，美国2021/22年度大豆净销售量为460,200吨，比上周低了16%，比四周均值低了39%。2022/23年度净销售量为1,240,000吨，主要销往中国669,000吨，170万吨的销售总量位于市场预期范围的上端。

中国进口量低于预期

  中国海关数据显示3月份大豆进口需求远低于上年同期，因恶劣天气推迟了巴西的大豆收获以及出口。3月份中国进口了635万吨大豆，比上年同期的777万吨减少了18%。

  中国3月份进口棕榈油仅为10万吨，同比下降61.3%;1-3月累计进口棕榈油26万吨，同比降幅高达74%。国内棕榈油供应完全依赖进口，进口锐减导致的库存严重不足。

  外围方面，目前俄乌冲突持续，乌克兰葵油供应中断，主要进口国积极寻求豆油和棕榈油等替代，虽然东南亚棕榈油已进入增产周期，但产区库存难以迅速累积，市场担忧全球油脂供应紧张格局难以缓解。上周国内大豆压榨量继续提升，豆油产出增加，下游企业提货速度仍然偏慢，豆油库存上升1万吨，目前在79万吨，比近三年同期均值减少16万吨，国内油脂库存低，预计短期内油脂市场高位运行，其中豆油的消息面较棕榈油偏利好，价格走势也较棕榈油强，二者价差有所修复。后期来看，因4-5月份国内大豆到港量较大，加之政策性进口大豆持续投放，大豆供应增加，压榨量持续回升，豆油库存逐渐回升，施压豆油基差报价。因此预计受外盘油脂价格支持，预计短期国内豆油价格走势以高位震荡为主，但基差报价或继续小幅走弱。